Pomoć
Bok, ovdje Maciej Ownetman. Danas ćemo duboko zaroniti u događaje prošlog tjedna u kripto svijetu (do 08.08.2024.), kombinirajući ih s trenutnim geopolitičkim previranjima kako bismo otkrili cijelu sliku. Takva nam perspektiva pomaže da budemo ispred događaja. Ako više volite slušati, ova je analiza dostupna i kao podcast. Ove sažetke objavljujemo jednom tjedno - obično četvrtkom navečer. Pretplatite se na nas na YouTubeu kako ne biste propustili sljedeće epizode. Ostajući na slušalicama do kraja podcasta - ostajete korak ispred tržišta. Sada, počnimo!
Prije dva tjedna našu smo epizodu nazvali "Veliki tjedan", odražavajući njezin značajan utjecaj na povijest kriptovaluta. Ovo je razdoblje bilo puno važnih događaja, uključujući izjave Donalda Trumpa, potencijalnog budućeg predsjednika Sjedinjenih Država, na konferenciji u Nashvilleu i početak trgovanja spot ETF-ovima na Ethereumu. (izvor: "Trumpov govor na Bitcoin konferenciji označit će ključni trenutak za kriptovalute").
Trumpove primjedbe na događaju Konsenzusa 2024. u Nashvilleu viđene su kao promjena njegovog stava o kriptovalutama. Bivši predsjednik, koji je ranije izjavio da "nije obožavatelj" kriptovaluta, najavio je da će, ako bude izabran, pomilovati Rosssa Ulbrichta, osnivača mračnog tržišta Puta svile. Ovaj iznenađujući potez protumačen je kao znak rastuće političke podrške kripto industriji (izvor: "Trump obećava da će preinačiti kaznu osnivaču Silk Roada Rossu Ulbrichtu").
Lansiranje prvih spot ETF-ova na Ethereumu 23. srpnja bila je još jedna značajna prekretnica. Nakon desetljeća duge bitke s SEC-om, odobrenje ovih ETF-ova označilo je veliku pobjedu za kripto zajednicu. ETF-ovi pružaju reguliran i pristupačan način institucionalnim i malim ulagačima da steknu izloženost Ethereumu bez potrebe za izravnim posjedovanjem kriptovalute (izvor: "Što je sljedeće za Ethereum ETF-ove nakon odobrenja SEC-a?").
Sada, dva tjedna kasnije, razmišljamo o burnom razdoblju – ne najkrvavijem, ali definitivno krvavom tjednu i za kripto tržišta i za burzu. Kao što se i očekivalo, pokazalo se da je učinak "prodaje vijesti" nakon nade povezanih s "Velikim tjednom" teško ostvariti. Unatoč velikim očekivanjima, stvarna reakcija tržišta je prigušena, što nas tjera da se zapitamo što se još moglo reći da je izazvalo val optimizma (izvor: Trump poziva SAD da bude 'kripto prijestolnica planeta' u apelu na Nashville).
Ostanite s nama dok ulazimo u zamršenost tržišnih trendova i njihove implikacije, uvijek obraćajući pozornost na dostupnost i funkcionalnost kriptovaluta putem platformi kao što su Bitcoin bankomati Omogućio Bitcoin Bankomat.
U početku, nakon značajnog tjedna poznatog kao "Veliki tjedan", tržišta su se činila stabilnima bez značajnijih padova. Međutim, ta je stabilnost bila kratkog vijeka, jer su ubrzo uslijedili oštri padovi, bacajući sjenu intenzivnog straha na ulagače (Izvor: Ažuriranje kripto tržišta: Q2 2024 u pregledu)
Ovaj sveprisutni strah djelomično je posljedica činjenice da su padovi potaknuti širim trendovima na globalnim tržištima dionica, što odražava osjetljivu interakciju između kripto tržišta i globalnih financijskih indeksa. Nasdaq je posebno doživio najgori dan od kraja 2022., što se poklopilo s padom cijena Ethereuma (izvor: Crypto Market Update: Q2 2024 in Review).
Očekivalo se da će lansiranje Ethereum ETF-ova privući značajne priljeve i potencijalno gurnuti cijenu ETH-a na nove vrhunce. Međutim, stvarni utjecaj bio je slabiji nego što se očekivalo. Prvog dana trgovanja ETF-ovi su privukli samo 107 milijuna dolara neto, što je bilo samo 16% od 655 milijuna dolara koje su Bitcoin ETF-ovi privukli na dan svog debija.
Osim toga, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) zabilježio je velike odljeve od 484 milijuna dolara prvog dana trgovanja ETF-ovima jer su ulagači iskoristili svoje udjele u GETH-u. Ovaj prodajni pritisak možda je suzbio potražnju za kupnjom novih ETF-ova, pridonoseći padu cijena ETH-a (izvor: "Ethereum ETF-ovi će imati veći utjecaj na cijenu ETH-a: Bitwise").
Unatoč početnom razočaranju, analitičari ostaju optimistični da će Ethereum ETF-ovi dugoročno imati pozitivan utjecaj na cijenu kriptovalute. VanEck, jedna od tvrtki za lansiranje ETF-ova, podigla je svoje predviđanje cijene za Ethereum na 22.000 USD do 2030. (izvor: "Prvi Bitcoin i sada ETH ETF-ovi: Kamo ide tržište sljedeće?").
Nekoliko je čimbenika pridonijelo silaznom trendu na kripto tržištima nakon događaja "Velikog tjedna":
Lansiranje Ethereum ETF-ova možda je pokrenulo klasični događaj prodaje vijesti, gdje ulagači prodaju svoje udjele u ETH-u kako bi zaključali dobit nakon dugo očekivanog odobrenja
Više od 94 milijuna dolara u dugim pozicijama ETH-a likvidirano je u roku od 24 sata od pokretanja ETF-a, što ukazuje na to da su trgovci koji su se kladili na rast cijene ETH-a izbačeni.
Pad cijena ETH-a poklopio se sa širim padom na američkim i europskim tržištima dionica, što sugerira da su makroekonomski čimbenici također utjecali na ETH.
Neki analitičari kažu da su temelji Ethereuma stagnirali ili opadali, što ga čini ranjivijim na pritisak prodaje u usporedbi s Bitcoinom.
Tekuća povlačenja i distribucije s Mt. Goxa također bi mogli utjecati na tržište jer vjerovnici prodaju oporavljene Bitcoin i ether (Izvor: Ethereum ETF-ovi pokrenuti — Zašto cijena ETH-a pada?)
Unatoč ovim kratkoročnim izazovima, dugoročni izgledi za Ethereum ostaju pozitivni. Uspjeh lansiranja spot ETF-ova značajna je prekretnica koja će vjerojatno privući više institucionalnih i malih ulagača u kriptovalutu.
Osim toga, očekuje se da će tehnološki napredak Ethereuma, kao što je nadolazeća nadogradnja u Šangaju, koja će ulagačima omogućiti povlačenje ETH-a, doprinijeti daljnjem usvajanju i rastu cijena.
Unatoč početnom razočaranju, analitičari ostaju optimistični da će Ethereum ETF-ovi dugoročno imati pozitivan utjecaj na cijenu kriptovalute. VanEck, jedan od ETF startupa, podigao je svoje predviđanje cijene za Ethereum na 22.000 dolara do 2030. (izvor: First Bitcoin, a sada ETH ETF-ovi: Kamo ide tržište dalje?).
Kako bismo bolje razumjeli trenutnu dinamiku tržišta, ključno je razumjeti ekonomska načela koja utječu na te promjene, posebno strategiju carry tradea. Ova financijska strategija, koja uključuje iskorištavanje razlika u kamatnim stopama između dviju središnjih banaka stabilnih zemalja, značajno utječe na strategije ulaganja, uključujući one povezane s kriptovalutama kao što je Bitcoin, dostupne putem Bitcoin Bankomat Bitcoin bankomat.
Strategija carry trade često se smatra naprednom strategijom koju prvenstveno koriste institucionalni ulagači, a ne prosječni mali ulagači. To je zbog njegove složenosti i inherentnih rizika povezanih s ovom strategijom. Zaduživanjem u valuti s niskom kamatnom stopom i ulaganjem u imovinu s većim prinosima, ulagači mogu povećati svoje prinose. Na primjer, carry trade je povijesno bio učinkovit između zemalja kao što su Sjedinjene Države i Japan, gdje ekonomska stabilnost i predvidljiva monetarna politika stvaraju povoljne uvjete za takve trgovine (izvor: The Risk and Return of Cryptocurrency Carry Trade)
Da bismo to ilustrirali primjerom, razmotrite našeg hipotetskog investitora, Joea, koji koristi 10.000 dolara putem brokera ili banaka kako bi maksimizirao dobit na temelju međunarodnih razlika u kamatnim stopama. Posuđivanjem u japanskom jenu, čije su kamatne stope bile blizu nule od agresivnog monetarnog popuštanja Banke Japana 2008., Smith može učinkovito osigurati zajam s nultom kamatom (izvor: Kako je jedan fond koristio carry trade da pobijedi Bitcoin).
Nakon što dobije ovaj zajam, Smith pretvara jen u američke dolare po tečaju od 160 jena za dolar, što je oko 1,6 milijuna jena ili ekvivalent 10.000 američkih dolara. Ova konverzija ilustrira bit carry trade strategije – posuđivanje u valuti s niskom kamatnom stopom za ulaganje u imovinu s većim prinosima.
Smith zatim usmjerava ta sredstva u američke obveznice, koje trenutno donose oko 5,5%, odražavajući trenutne kamatne stope u Sjedinjenim Državama. Ovaj scenarij naglašava potencijal carry tradea: korištenje globalnih ekonomskih politika za osiguravanje većih povrata uz snalaženje u složenosti oporezivanja i naknada. Međusobna povezanost globalnih financija očita je jer fluktuacije vrijednosti valuta i kamatnih stopa mogu značajno utjecati na strategije ulaganja, uključujući one u rastućem području kriptovaluta (izvor: Crypto carry, Banka za međunarodna poravnanja).
Utjecaj strategije carry trade nadilazi tradicionalnu imovinu i uključuje i kriptovalute. Kako institucionalni ulagači sve više usvajaju strategije carry tradea, dinamika tržišta kriptovaluta se mijenja. Na primjer, demontaža carry trgovina može dovesti do značajne volatilnosti cijena kriptovaluta kao što su Bitcoin i Ethereum. Nedavni trendovi pokazuju da je Bitcoin značajno pao u odnosu na japanski jen, fenomen potaknut demontažom ovih carry trgovina dok jen jača u odnosu na dolar. To naglašava osjetljivost kripto tržišta na šire financijske trendove i ponašanje ulagača (izvor: Što je carry trade i što to znači za tržište kriptovaluta).
Osim toga, uspon carry tradea kriptovalutama uveo je nove mogućnosti i rizike. Nedavna istraživanja pokazuju da carry trade u kriptovalutama može donijeti značajne povrate, slično tradicionalnoj carry tradeu, ali s većom volatilnošću i profilima rizika. Potencijal za visoke prinose privlači napredne ulagače, ali nedostatak regulacije i inherentni rizici tržišta kriptovaluta mogu dovesti do neočekivanih ishoda, uključujući oštre padove cijena tijekom razdoblja korekcije tržišta.
Kowalskijev hipotetski scenarij nastavlja se dok koristi svojih početnih 10.000 dolara kako bi dobio sličnu kreditnu liniju ili se uključio u polugu - ovaj put odlučivši posuditi u japanskim jenima umjesto u američkim dolarima. Ovaj strateški izbor iskorištava gotovo nulte kamatne stope u Japanu, omogućujući Joeu da se učinkovito zadužuje bez značajnih troškova (izvor: Cijene kriptovaluta vrtoglavo rastu: Bitcoin-Ethereum i drugi se oporavljaju).
Nakon što je osigurao zajam u jenima, Smith pretvara ta sredstva u dolare, ilustrirajući mehaniku carry tradea – posuđivanje u valuti s niskom kamatnom stopom za ulaganje u imovinu s većim prinosom. Ulaganjem u 5,5% američkih obveznica, Kowalski pokazuje kako ulagači mogu iskoristiti razlike u globalnim ekonomskim politikama kako bi se zaštitili od većih prinosa.
Iako carry trade može ponuditi unosne povrate, nije bez rizika. Glavni problem je neizvjesnost tečaja; Ako vrijednost valute financiranja varira nepovoljno, to može dovesti do značajnih gubitaka. Na primjer, tijekom financijske krize 2008. godine, ukidanje carry tradea jena dovelo je do nagle aprecijacije jena, što je rezultiralo značajnim gubicima za trgovce koji su iskoristili svoje pozicije.
U prostoru kriptovaluta ti su rizici složeni zbog inherentne volatilnosti digitalne imovine. Potencijal za brze promjene cijena znači da, iako carry trade može donijeti visoke povrate, također može izložiti ulagače značajnim gubicima. Razumijevanje šireg gospodarskog krajolika i interakcije između tradicionalnih financijskih tržišta i kriptovaluta ključno je za ulagače koji se žele snalaziti u ovom složenom okruženju.
Kada sve varijable idu u prilog, carry trade može biti vrlo koristan. Posuđivanjem novca s nultom kamatom iz Japana i ulaganjem u američke obveznice s višim kamatama, investitor učinkovito zarađuje kamate na dvostruki iznos glavnice, oko 5,5% na svaku polovicu, za oko 11% godišnjeg povrata. Ovaj scenarij ne pretpostavlja fluktuacije tečaja ili nagle promjene u ekonomskim politikama uključenih zemalja. U ovim stabilnim uvjetima, investitor ne samo da osigurava solidan povrat, već potencijalno nadmašuje šire američke tržišne indekse.
Međutim, osjetljiva ravnoteža carry tradea može se brzo promijeniti. Na primjer, Banka Japana, koja je od 2008. održavala nulte kamatne stope, odlučila ih je podići na 0,25%. Iako se ovo povećanje čini malim, ono predstavlja značajnu promjenu za strategije temeljene na povijesno niskim kamatnim stopama u Japanu. Ova promjena utječe na atraktivnost jena, povećavajući njegovu potražnju i potencijalno mijenjajući dinamiku mnogih carry tradeova.
Prirodna reakcija tržišta na povećanje kamatnih stopa je povećanje potražnje za ovom valutom, što jen čini skupljim i utječe na prethodno povoljne uvjete carry tradea. Ovaj scenarij ilustrira inherentne rizike povezane s globalnim gospodarskim ovisnostima i naglašava nestabilnu prirodu financijskih tržišta, što može utjecati čak i na naizgled sigurne strategije ulaganja. Takvi su uvidi ključni za kripto ulagače koji koriste platforme kao što su Bitcoin Bankomatkako bi razumjeli širi financijski ekosustav koji može utjecati na njihova kripto ulaganja.
Kada središnja banka poveća kamatne stope, jedan od neposrednih učinaka je jačanje valute te zemlje. Na primjer, nakon što je Banka Japana podigla kamatne stope, jen je porastao u odnosu na dolar. Ova promjena prilagodila je tečaj sa 160 jena za dolar na 146 jena za dolar, čineći jen skupljim i mijenjajući financijsku dinamiku carry tradea, koji se temeljio na slabijem jenu.
Pod pretpostavkom da investitor drži iste američke obveznice s prinosom od 5,5% godinu dana, ali sada mora otplatiti kredit po novoj kamatnoj stopi od 0,25% plus nepovoljna tečajna razlika, financijski rezultat se dramatično mijenja. U početku je zajam bio procijenjen na 1,6 milijuna jena, što je ekvivalentno 10.000 dolara. Po novom tečaju, ovaj iznos se pretvara natrag na samo 10,986 USD, uzimajući u obzir dodatnih 4,000 jena potrebnih zbog promjene tečaja.
Unatoč tome što još uvijek zarađuju 11% na 20.000 dolara, što bi inače bilo 2.200 dolara, prilagođene profitne marže zbog promijenjenih kamatnih stopa i deviznih tečajeva smanjuju efektivni godišnji povrat s 11% na oko 1,1%. Ovaj drastičan pad prinosa pokazuje osjetljivost carry tradea čak i na male fluktuacije ekonomskih pokazatelja kao što su kamatne stope i tečajevi. Ovaj scenarij, iako je trenutno stabilan zbog konzervativne prirode ulaganja u obveznice, naglašava važnost praćenja globalnih financijskih trendova, posebno za kripto ulagače, koji bi mogli doživjeti sličnu volatilnost na tržištima digitalne imovine dostupnim putem platformi kao što su Bitcoin Bankomat.
Dok neki ulagači biraju relativnu sigurnost obveznica u scenariju carry tradea, drugi ulaze na tržište dionica vjerujući da nudi bolje povrate od tržišta obveznica. Ova promjena često uključuje kupnju rizičnije imovine. Kada vrijednost dolara u odnosu na japanski jen varira s veličinom plaćanja kredita u jenima, ulagači se nađu u situaciji da trebaju povećati kolateral na svojim depozitnim računima. Ova potreba mogla bi dovesti do prisilne prodaje različite imovine, uključujući dionice i potencijalno spot ETF-ove na Bitcoinu ili Ethereumu (izvor: Domino Effect, Rare Events i Suede Shoes – Values).
Kada ti ulagači prodaju imovinu kako bi ispunili zahtjeve za maržu, ova radnja može imati domino učinak na cijelo tržište. Mehanizam "povezanih posuda" znači da ako dionice jednog ulagača padnu i oni počnu prodavati svoje udjele, uključujući kriptovalute, kako bi pokrili druge pozicije, to može potaknuti druge da učine isto. Ovaj lanac reakcija mogao bi dovesti do značajnih, agresivnih padova na tržištu (izvor: Cijene kriptovaluta vrtoglavo rastu: Bitcoin-Ethereum i drugi se oporavljaju).
Teško je predvidjeti jesu li ti padovi već završili jer cijeli raspon poluge i povezanih pozicija nije uvijek transparentan i možda se ne može u potpunosti prijaviti. Teoretski raspon takvih padova gotovo je neograničen, ali praktična ograničenja vjerojatno postoje. Nakon početnog šoka ovih teških dana, tržište je počelo reagirati i donekle se stabilizirati (izvor: Koji su neki primjeri?).
Što možemo naučiti iz ovih turbulentnih vremena i što možemo razmotriti u danima i tjednima koji dolaze? Scenarij ostaje nestabilan kao što je bio u ranim danima trgovanja Ethereumom, što je odražavalo obrasce viđene u trgovanju Bitcoinom. Idemo dalje, razumijevanje mehanike ovih tržišnih kretanja i kako oni utječu na različite investicijske instrumente – uključujući one povezane s kriptovalutama dostupnim putem platformi kao što su Bitcoin Bankomat – postaje ključna. Ulagači moraju ostati na oprezu dok prate globalna financijska kretanja i njihov potencijalni utjecaj čak i na najbolje pripremljene planove.
Dok Grayscale nastavlja svoj ciklus prodaje Ethereuma, ta se imovina prenosi na druge Ethereum spot ETF-ove. Promatranja pokazuju da bi nakon što Grayscale dovrši svoju prodaju, što se očekuje u roku od dva do tri tjedna od bilježenja ove analize, potencijalno mogao otključati uzlazni trend za Ethereum. Na primjer, u utorak prije ove rasprave, Ethereum ETF-ovi zabilježili su priljev od oko 48 milijuna dolara, na što je očito utjecala prodaja nakon Grayscalea.
Nasuprot tome, Bitcoin ETF-ovi doživjeli su značajan odljev od 168 milijuna dolara u istom razdoblju. Ovaj značajan pomak poklopio se s padom omjera cijene Ethereuma i Bitcoina od 3,5%, što sugerira više priljeva u Ethereum ETF-ove u usporedbi s njihovom tržišnom kapitalizacijom.
Ovaj obrazac sugerira širi pomak u strategiji među konvencionalnim ulagačima i ulagačima s Wall Streeta, koji izgleda preusmjeravaju sredstva s Bitcoina na strategiju dvostrukog držanja koja uključuje i Bitcoin i Ethereum. Međutim, trenutni trend ukazuje na postupno odmak od Ethereuma prema Bitcoinu. Ipak, iz šire perspektive, na tržištu postoji snažno uvjerenje da će se Ethereum uskoro oporaviti, pa čak i nadmašiti Bitcoin, što bi moglo uvesti "sezonu altova" potaknutu rastućom dominacijom Ethereuma.
Ovaj narativ koji je u tijeku na tržištu sugerira potencijalni preokret u korist Ethereuma u odnosu na Bitcoin do kraja ove godine. Iako mnogi očekuju ovu promjenu, ponavljajuća priroda ovog osjećaja na tržištu mogla bi se ili učvrstiti kao samoispunjavajuće proročanstvo ili se neće ostvariti, pri čemu bi Bitcoin zadržao svoju dominaciju na tržištu (izvor: First Bitcoin, a sada ETH ETF-ovi: Kamo ide tržište sljedeće?).
Kako se kripto krajolik nastavlja razvijati, interakcija između kretanja ETF-ova i izravnih kripto ulaganja ostaje ključna. Za ulagače koji se koriste platformama kao što su Bitcoin Bankomat, razumijevanje te dinamike može pružiti vrijedan uvid u to kada i gdje učinkovito ulagati.
Nedavne fluktuacije stope nezaposlenosti u SAD-u – s prognoziranih 4,1% na 4,3% – izazvale su zabrinutost, iako vjerujem da tržište nije pretjerano reagiralo na ove promjene. Malo je vjerojatno da bi takav marginalni porast nezaposlenosti mogao biti jedini uzrok značajnih padova, poput potencijalno najgoreg dana u povijesti japanske burze (izvor: Bitcoin i ethereum snažno padaju. Tržište kriptovaluta u krizi). Takav se scenarij čini vrlo malo vjerojatnim, što sugerira da bi i drugi čimbenici mogli utjecati na raspoloženje na tržištu.
Trenutačno makroekonomsko okruženje i dalje je komplicirano, s rastućim nemirima u nekim europskim zemljama i na Bliskom istoku. Ovi geopolitički događaji mogu imati dalekosežne učinke na globalna tržišta, uključujući kriptovalute. Pomno praćenje ovih situacija bit će ključno za razumijevanje širih tržišnih kretanja.
Potičem vas da pratite ove događaje prateći moj Twitter, gdje redovito objavljujem uvide i ažuriranja. Trenutne informacije iz različitih izvora mogu vam pomoći da se učinkovitije snađete u ovim nesigurnim vremenima.
To je sve s moje strane za danas. Ako vam se trenutna situacija na tržištu čini stresnom, preporučujem da prošetate kako biste razbistrili um i zadržali vjeru u dugoročni rast svojih omiljenih projekata. Zapamtite da je ključno ostati miran i usredotočen tijekom turbulentnih razdoblja na tržištu.
Hvala i do sljedećeg puta, doviđenja.
.png)
