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Hola, soy Maciej Ownetman. Hoy vamos a profundizar en los acontecimientos de la semana pasada en el mundo de las criptomonedas (hasta el 08.08.2024), relacionados con la agitación geopolítica actual para descubrir el panorama completo. Esta perspectiva nos ayuda a adelantarnos a los acontecimientos. Si prefiere escucharlo, este análisis también está disponible en forma de podcast. Publicamos estos resúmenes una vez a la semana, normalmente los jueves por la noche. Suscríbete a nosotros en YouTube para no perderse los próximos episodios. Si no se quita los auriculares hasta el final del podcast, irá un paso por delante del mercado. Y ahora, ¡empezamos!
Hace quince días, titulamos nuestro episodio "La gran semana", reflejando su significativo impacto en la historia de las criptodivisas. Este periodo estuvo repleto de acontecimientos importantes, como los discursos de Donald Trump, el posible futuro presidente de Estados Unidos, en una conferencia en Nashville, y el inicio de la negociación al contado de ETF de Ethereum. (Fuente:'El discurso de Trump en la conferencia sobre Bitcoin marcará un momento crucial para las criptodivisas').
Las declaraciones de Trump en el evento Consensus 2024 en Nashville fueron vistas como un cambio en su postura sobre las criptodivisas. El ex presidente, que anteriormente había declarado que "no era fan" de las criptodivisas, anunció que indultaría a Rosss Ulbricht, fundador del mercado oscuro Silk Road, si resultaba elegido. Este movimiento sorpresa se interpretó como una señal del creciente apoyo político a la industria de las criptomonedas (fuente:'Trump pledges to commute sentence of Silk Road founder Ross Ulbricht').
El lanzamiento de los primeros ETF al contado sobre Ethereum el 23 de julio fue otro hito significativo. Tras una batalla de una década con la SEC, la aprobación de estos ETF supuso una gran victoria para la comunidad de la criptomoneda. Los ETF ofrecen a los inversores institucionales y minoristas una forma regulada y accesible de exponerse a Ethereum sin tener que poseer la criptomoneda directamente (fuente:"What's Next for Ethereum ETFs Following SEC Approval?").
Ahora, dos semanas después, reflexionamos sobre un periodo tumultuoso, no el más sangriento, pero sin duda una semana sangrienta tanto en los mercados de criptomonedas como en el mercado de valores. Como se predijo, el efecto "vender las noticias" tras las esperanzas de una "Gran Semana" resultó difícil de realizar. A pesar de las grandes expectativas, la reacción real del mercado fue moderada, lo que nos lleva a preguntarnos qué más se podría haber dicho para desatar una ola de optimismo (fuente: Trump calls for US to be 'crypto capital of the planet' in appeal to Nashville).
Cajeros Bitcoin Cajero BitcoinPermanezca atento mientras profundizamos en los entresijos de las tendencias del mercado y sus implicaciones, siempre atento a la disponibilidad y funcionalidad de las criptodivisas a través de plataformas como las que proporciona .
Inicialmente, tras una semana importante conocida como "Semana Santa", los mercados parecían estables sin descensos significativos. Sin embargo, esta estabilidad duró poco, ya que pronto se produjeron fuertes caídas que arrojaron una sombra de intenso temor sobre los inversores (Fuente: Crypto Market Update: Q2 2024 in Review).
Este temor generalizado se debe en parte a que los descensos se vieron impulsados por tendencias más amplias en los mercados mundiales de renta variable, lo que refleja la sensible interdependencia entre los mercados de criptodivisas y los índices financieros mundiales. El Nasdaq, en particular, experimentó su peor día desde finales de 2022, coincidiendo con la caída de los precios de Ethereum (fuente: Crypto Market Update: Q2 2024 in Review).
Se esperaba que el lanzamiento de ETF sobre Ethereum atrajera importantes flujos de entrada e impulsara potencialmente el precio de ETH a nuevos máximos. Sin embargo, el impacto real fue más moderado de lo esperado. En el primer día de negociación, los ETF solo atrajeron 107 millones de dólares netos, lo que supuso el 16 % de los 655 millones de dólares que atrajeron los ETF sobre Bitcoin en su día de debut.
Además, el Grayscale Ethereum Trust (ETHE) registró grandes salidas de 484 millones de dólares en el primer día de negociación del ETF, ya que los inversores se dieron cuenta de sus participaciones en GETH. Esta presión vendedora puede haber contrarrestado la demanda de compra de los nuevos ETF, contribuyendo a la caída de los precios de ETH (fuente:'Ethereum ETFs will have a bigger impact on ETH price: Bitwise').
A pesar de la decepción inicial, los analistas siguen siendo optimistas en cuanto a que los ETF sobre Ethereum tendrán un impacto positivo en el precio de la criptodivisa a largo plazo. VanEck, una de las empresas emergentes de ETF, ha elevado su previsión de precio para Ethereum hasta los 22.000 dólares en 2030 (fuente:"First Bitcoin and now ETH ETFs: Where is the market headed next?").
Varios factores contribuyeron a la tendencia a la baja de los mercados de criptomonedas tras los acontecimientos de "Semana Santa":
El lanzamiento de ETFs de Ethereum puede haber desencadenado un clásico evento de "vender la noticia", en el que los inversores venden sus participaciones de ETH para obtener beneficios tras una aprobación largamente esperada
Más de 94 millones de dólares en posiciones largas en ETH se liquidaron en las 24 horas posteriores al lanzamiento de los ETF, lo que indica que los operadores que apostaban por una subida de los precios de ETH han sido expulsados.
La caída de los precios de la ETH coincidió con un descenso más amplio de los mercados de renta variable estadounidenses y europeos, lo que sugiere que los factores macroeconómicos también estaban afectando a la ETH.
Algunos analistas afirman que los fundamentos de Ethereum estaban estancados o en declive, lo que lo hacía más susceptible a la presión vendedora en comparación con Bitcoin.
Las retiradas y distribuciones en curso de Mt. Gox también pueden afectar al mercado, ya que los acreedores venden bitcoin y Ether recuperados (Fuente: Ethereum ETFs Launched - Why is ETH's Price Dropping?)
A pesar de estos retos a corto plazo, las perspectivas a largo plazo para Ethereum siguen siendo positivas. El éxito del lanzamiento de ETF al contado es un hito importante que probablemente atraiga a más inversores institucionales y minoristas a la criptodivisa.
Además, se espera que los avances tecnológicos de Ethereum, como la próxima actualización de Shanghái que permitirá a los stakers retirar su ETH, impulsen una mayor adopción y crecimiento del precio. A pesar de la decepción inicial, los analistas siguen siendo optimistas de que los ETF sobre Ethereum tendrán un impacto positivo en el precio de la criptodivisa a largo plazo. VanEck, una de las empresas emergentes de ETF, ha elevado su previsión de precio para Ethereum hasta los 22.000 dólares en 2030 (fuente:Primero Bitcoin y ahora ETH ETFs: ¿Hacia dónde se dirige ahora el mercado?).
Para comprender mejor la dinámica actual del mercado, es crucial entender los principios económicos que influyen en estos cambios, en particular la estrategia del carry trade. Cajero Bitcoin Esta estrategia financiera consistente en explotar los diferenciales de tipos de interés entre dos bancos centrales de países estables afecta significativamente a las estrategias de inversión, incluidas las relacionadas con criptodivisas como Bitcoin, disponibles a través de Bitcoin ATM.
La estrategia de carry trade suele considerarse una estrategia avanzada utilizada principalmente por inversores institucionales y no por el inversor minorista medio. Esto se debe a su complejidad y a los riesgos inherentes a la estrategia. Tomando prestado en una divisa con un tipo de interés bajo e invirtiendo en activos con rendimientos más altos, los inversores pueden aumentar sus beneficios. Por ejemplo, el carry trade ha tenido éxito históricamente entre países como Estados Unidos y Japón, donde la estabilidad económica y las políticas monetarias predecibles crean condiciones favorables para este tipo de transacciones (fuente: The Risk and Return of Cryptocurrency Carry Trade)
Para ilustrar esto con un ejemplo, consideremos a nuestro inversor hipotético, Kowalski, que utiliza 10.000 dólares a través de brokers o bancos para maximizar los rendimientos basados en los diferenciales de tipos de interés internacionales. Al pedir prestado en yenes japoneses, cuyos tipos de interés han estado próximos a cero desde la agresiva relajación monetaria del Banco de Japón en 2008, Kowalski puede asegurarse efectivamente un préstamo con interés cero (fuente: How One Fund Used the Carry Trade to Beat Bitcoin).
Tras obtener este préstamo, Smith convierte los yenes en dólares estadounidenses a un tipo de cambio de 160 yenes por dólar, lo que equivale aproximadamente a 1,6 millones de yenes o el equivalente a 10.000 dólares estadounidenses. Esta conversión ilustra la esencia de la estrategia de carry trade: pedir prestado en una divisa con un tipo de interés bajo para invertir en un activo con mayor rentabilidad.
Smith dirige entonces estos fondos hacia bonos estadounidenses, que actualmente rinden en torno al 5,5%, reflejando los tipos de interés actuales en Estados Unidos. Este escenario pone de relieve el potencial del carry trade: utilizar las políticas económicas mundiales para obtener mayores rendimientos, sorteando al mismo tiempo las complejidades de la fiscalidad y las comisiones. La interconexión de las finanzas mundiales es evidente, ya que las fluctuaciones en el valor de las divisas y los tipos de interés pueden afectar significativamente a las estrategias de inversión, incluidas las del ámbito emergente de las criptomonedas (fuente: Crypto carry, Banco de Pagos Internacionales).
El impacto de las estrategias de carry trade va más allá de los activos tradicionales e incluye las criptomonedas. A medida que los inversores institucionales adoptan cada vez más estrategias de carry trade, la dinámica del mercado de criptomonedas está cambiando. Por ejemplo, el desmantelamiento del carry trade puede provocar una volatilidad significativa de los precios de criptodivisas como Bitcoin y Ethereum. Las últimas tendencias muestran que Bitcoin ha caído significativamente frente al yen japonés, un fenómeno impulsado por el desmantelamiento de estas operaciones de carry trade a medida que el yen se fortalece frente al dólar. Esto pone de relieve la sensibilidad del mercado de criptomonedas a las tendencias financieras más generales y al comportamiento de los inversores (fuente: What is a carry trade and what does it mean for the cryptocurrency market).
Además, el crecimiento del carry trade en criptomonedas ha introducido nuevas oportunidades y riesgos. Estudios recientes indican que el carry trade de criptomonedas puede producir rendimientos significativos, similares a los del carry trade tradicional, pero con perfiles de volatilidad y riesgo más elevados. El potencial de altos rendimientos atrae a inversores sofisticados, pero la falta de regulación y los riesgos inherentes al mercado de las criptomonedas pueden dar lugar a resultados inesperados, como fuertes caídas de los precios durante periodos de corrección del mercado.
El escenario hipotético de Kowalski continúa cuando utiliza sus 10.000 dólares iniciales para obtener una línea de crédito similar o apalancarse, esta vez eligiendo pedir prestado en yenes japoneses en lugar de dólares estadounidenses. Esta elección estratégica aprovecha los tipos de interés casi nulos de Japón, lo que permite a Kowalski obtener un préstamo efectivo sin incurrir en costes significativos (fuente: Cryptocurrency prices soar: Bitcoin-Ethereum and others recover).
Tras conseguir un préstamo en yenes, Kowalski convierte esos fondos en dólares, ilustrando la mecánica del carry trade: pedir prestado en una divisa con un tipo de interés bajo para invertir en un activo con mayor rentabilidad. Invirtiendo en bonos estadounidenses con un rendimiento del 5,5%, Kowalski muestra cómo los inversores pueden aprovechar las diferencias en las políticas económicas mundiales para asegurarse mayores rendimientos.
Aunque el carry trade puede ofrecer rendimientos lucrativos, no está exento de riesgos. El principal problema es la incertidumbre sobre el tipo de cambio; si el valor de la divisa de financiación fluctúa desfavorablemente, pueden producirse pérdidas significativas. Por ejemplo, durante la crisis financiera de 2008, la liquidación de las operaciones de carry trade con yenes provocó una fuerte apreciación del yen, lo que se tradujo en pérdidas significativas para los operadores que apalancaron sus posiciones.
En el ámbito de las criptomonedas, estos riesgos se ven agravados por la volatilidad inherente a los activos digitales. La posibilidad de que los precios fluctúen rápidamente significa que, aunque el carry trade puede generar grandes beneficios, también puede exponer a los inversores a pérdidas significativas. Comprender el panorama económico general y la interacción entre los mercados financieros tradicionales y las criptomonedas es crucial para los inversores que deseen navegar por este complejo entorno.
Cuando todas las variables juegan a favor, el carry trade puede ser muy rentable. Al pedir prestado dinero a interés cero a Japón e invertirlo en bonos estadounidenses de interés más alto, un inversor gana efectivamente intereses sobre el doble del principal, alrededor del 5,5% por cada mitad, lo que supone un rendimiento anual de aproximadamente el 11%. Este escenario supone que no hay fluctuaciones en los tipos de cambio ni cambios repentinos en las políticas económicas de los países implicados. En estas condiciones estables, el inversor no sólo se asegura un rendimiento sólido, sino que potencialmente supera a los índices más amplios del mercado estadounidense.
Sin embargo, el delicado equilibrio del carry trade puede cambiar rápidamente. Por ejemplo, el Banco de Japón, que había mantenido los tipos de interés en cero desde 2008, ha decidido subirlos al 0,25%. Aunque este aumento parece pequeño, representa un cambio significativo para las estrategias que se basan en unos tipos de interés históricamente bajos en Japón. Este cambio afecta al atractivo del yen, aumentando su demanda y cambiando potencialmente la dinámica de muchas operaciones de carry trade.
La reacción natural del mercado ante una subida de los tipos de interés es aumentar la demanda de la divisa, lo que encarece el yen y afecta a las condiciones de carry trade, antes favorables. Este escenario ilustra los riesgos inherentes a la interdependencia económica mundial y pone de relieve la naturaleza volátil de los mercados financieros, que puede afectar incluso a estrategias de inversión aparentemente seguras. Cajero Bitcoin Estas perspectivas son cruciales para que los inversores en criptomonedas que utilizan plataformas como , comprendan el ecosistema financiero más amplio que puede afectar a sus inversiones en criptomonedas.
Cuando un banco central sube los tipos de interés, un efecto inmediato es el fortalecimiento de la moneda de ese país. Por ejemplo, después de que el Banco de Japón subiera los tipos de interés, el valor del yen subió frente al dólar. Este cambio ajustó el tipo de cambio de 160 yenes por dólar a 146 yenes por dólar, encareciendo el yen y cambiando la dinámica financiera de las operaciones de carry trade que dependían de un yen más débil.
Suponiendo que el inversor mantiene los mismos bonos estadounidenses que rinden un 5,5% anual, pero ahora tiene que devolver el préstamo al nuevo tipo de interés del 0,25% más un diferencial de cambio desfavorable, el resultado financiero cambia radicalmente. El préstamo estaba valorado originalmente en 1,6 millones de yenes, equivalentes a 10.000 dólares. Con el nuevo tipo de cambio, esta cantidad se convierte de nuevo en sólo 10.986 $, teniendo en cuenta los 4.000 yenes adicionales necesarios debido a la variación del tipo de cambio.
A pesar de seguir ganando un 11% en una operación de carry trade de 20.000 $, que normalmente rendiría 2.200 $, los márgenes de beneficio ajustados debido a las variaciones de los tipos de interés y los tipos de cambio reducen la rentabilidad anual efectiva del 11% a alrededor del 1,1%. Esta drástica caída de la rentabilidad demuestra la sensibilidad del carry trade incluso a pequeñas fluctuaciones de indicadores económicos como los tipos de interés y los tipos de cambio. Cajero Bitcoin Este escenario, aunque actualmente estable debido a la naturaleza conservadora de las inversiones en bonos, pone de relieve la importancia de mantenerse al tanto de las tendencias financieras mundiales, especialmente para los inversores en criptodivisas que pueden experimentar una volatilidad similar en los mercados de activos digitales accesibles a través de plataformas como .
Mientras que algunos inversores optan por la relativa seguridad de los bonos en un escenario de carry trade, otros entran en el mercado de renta variable creyendo que ofrece mejores rendimientos que el mercado de bonos. Este cambio suele implicar la compra de activos de mayor riesgo. Cuando el valor del dólar frente al yen japonés fluctúa con el volumen de reembolsos de préstamos en yenes, los inversores se encuentran en una situación en la que necesitan aumentar las garantías de sus cuentas de depósito. Esta necesidad puede llevar a ventas forzosas de diversos activos, incluidas acciones y, potencialmente, ETF al contado sobre Bitcoin o Ethereum (fuente: El efecto dominó, eventos raros y zapatos de ante - Valores).
Cuando estos inversores venden activos para cumplir los requisitos de margen, esta acción puede tener un efecto en cadena en todo el mercado. El mecanismo de "vasos interconectados" significa que si las acciones de un inversor caen y este empieza a vender sus participaciones, incluidas las criptodivisas, para cubrir otras posiciones, esto puede incitar a otros a hacer lo mismo. Esta cadena de reacciones puede provocar importantes y agresivas caídas del mercado (fuente: Cryptocurrency prices soar: Bitcoin-Ethereum and others recover).
Es difícil predecir si estas caídas ya han terminado, ya que el alcance total del apalancamiento y las posiciones relacionadas no siempre son transparentes y no pueden ser reportados en totalidad. El rango teórico de estas caídas es casi ilimitado, pero probablemente existen límites prácticos. Tras la conmoción inicial de estos días difíciles, el mercado ha empezado a reaccionar y a estabilizarse un poco (fuente .)
¿Qué lecciones podemos aprender de estos tiempos turbulentos y qué medidas podemos considerar en los próximos días y semanas? El escenario sigue siendo tan volátil como en los primeros días del comercio de Ethereum, que reflejaba las pautas observadas en el comercio de Bitcoin. Caminando al futuro, comprender la mecánica de estos movimientos del mercado y cómo afectan a los distintos instrumentos de inversión -incluidos los relacionados con las criptodivisas disponibles a través de plataformas como Cajero Bitcoin - es cada vez más importante. Los inversores deben permanecer atentos a los movimientos financieros mundiales y a su posible impacto incluso en los planes mejor trazados.
Mientras Grayscale continua su ciclo de venta de Ethereum, estos activos se están transfiriendo a otros ETFs al contado de Ethereum. Las observaciones indican que una vez que Grayscale complete sus ventas, lo que se espera que ocurra en las dos o tres semanas siguientes a la grabación de este análisis, esto podría desencadenar una tendencia alcista para Ethereum. Por ejemplo, el martes anterior a este debate, los ETF sobre Ethereum registraron entradas de unos 48 millones de dólares, claramente influidos por las ventas posteriores a Grayscale.
Por el contrario, los ETF sobre Bitcoin experimentaron una importante salida de 168 millones de dólares durante el mismo periodo. Este cambio significativo coincidió con un descenso del 3,5% en la relación de precios entre Ethereum y Bitcoin, lo que sugiere mayores entradas en los ETF sobre Ethereum en relación con su capitalización bursátil.
Este patrón sugiere un cambio de estrategia más amplio entre los inversores convencionales y de Wall Street, que parecen estar redirigiendo los fondos desde Bitcoin hacia una estrategia de doble tenencia que incluye tanto Bitcoin como Ethereum. Sin embargo, la tendencia actual indica un alejamiento gradual de Ethereum hacia Bitcoin. No obstante, desde una perspectiva más amplia, en el mercado existe la firme creencia de que Ethereum pronto recuperará e incluso superará su posición en relación con Bitcoin, lo que podría dar paso a una "alt season" impulsada por el creciente dominio de Ethereum.
Esta narrativa en curso en el mercado sugiere una posible reversión de las fortunas a favor de Ethereum en relación con Bitcoin a finales de este año. Aunque muchos esperan este cambio, la naturaleza recurrente de este sentimiento del mercado podría consolidarse como una profecía autocumplida o no materializarse, manteniendo Bitcoin su dominio del mercado (fuente: First Bitcoin and now ETH ETFs: Where is the market headed next?).
A medida que el panorama de las criptomonedas sigue evolucionando, la interacción entre los movimientos de los ETF y las inversiones directas en criptomonedas sigue siendo clave. Cajero Bitcoin para los inversores que utilizan plataformas como la comprensión de esta dinámica puede proporcionar información valiosa sobre cuándo y dónde colocar eficazmente las inversiones.
Las recientes fluctuaciones de la tasa de desempleo estadounidense -del 4,1% previsto al 4,3%- han causado inquietud, aunque creo que el mercado no ha reaccionado de forma exagerada a estos cambios. Es poco probable que un aumento tan marginal del desempleo pueda ser la única causa de caídas significativas, como la que podría haber sido el peor día de la historia de la bolsa japonesa (fuente: Bitcoin and ethereum down hard. Cryptocurrency market in crisis). Tal escenario parece altamente improbable, lo que sugiere que otros factores también pueden estar influyendo en el sentimiento del mercado.
El entorno macroeconómico actual sigue siendo complejo, con crecientes disturbios en algunos países europeos y en Oriente Medio. Estos acontecimientos geopolíticos podrían tener implicaciones de gran alcance para los mercados mundiales, incluidas las criptodivisas. Seguir de cerca estas situaciones será clave para comprender los movimientos más amplios del mercado.
Le animo a seguir la evolución de la situación a través de mi cuenta en Twitter, donde publico regularmente ideas y actualizaciones. Mantenerse al día con la información procedente de diversas fuentes puede ayudarle a navegar por estos tiempos de incertidumbre de manera más eficaz.
Eso es todo de mi parte por hoy. Si la situación actual del mercado le parece estresante, le recomiendo dar un paseo para despejar la mente y mantener la fe en el crecimiento a largo plazo de sus proyectos favoritos. Recuerde que mantener la calma y la concentración es clave durante los periodos turbulentos del mercado.
Gracias y hasta la próxima, adiós.
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