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大家好，我是 Maciej Ownetman。今天，我们将深入探讨过去一周（截至 2024 年 8 月 8 日）加密货币世界发生的事件，并将其与当前的地缘政治动荡结合起来，揭开事件的全貌。这种视角有助于我们走在事件的前面。如果您喜欢听，本分析还可以 播客形式.我们每周发布一次摘要--通常在周四晚上。请在 YouTube 上订阅我们的播客，以免错过今后的节目。戴上耳机直到播客结束，您就能领先市场一步。现在，让我们开始吧！
两星期前，我们称这一集为 "大周"，反映了它对加密货币历史的重大影响。这期间发生了许多重要事件，包括美国未来潜在总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）在纳什维尔会议上的演讲，以及以太坊 ETF 现货交易的开始。(来源：《特朗普在比特币大会上的演讲将标志着加密货币的关键时刻》）。
特朗普在纳什维尔举行的 "共识 2024 "活动上的发言被视为他对加密货币立场的转变。这位此前曾表示自己 "不喜欢 "加密货币的前总统宣布，如果当选，他将赦免黑市 "丝绸之路 "的创始人罗斯-乌尔布里赫特（Rosss Ulbricht）。这一出人意料的举动被解读为加密货币行业获得越来越多政治支持的迹象（来源：《特朗普承诺为丝绸之路创始人罗斯-乌尔布里赫特减刑》）。
7 月 23 日以太坊首批现货 ETF 的推出是另一个重要的里程碑。经过与美国证券交易委员会长达十年的斗争，这些 ETF 的批准标志着加密货币社区的重大胜利。ETF 为机构投资者和散户投资者提供了一种受监管和可访问的方式，让他们无需直接持有加密货币，就能接触到以太坊（来源：《美国证券交易委员会批准后，以太坊 ETF 的下一步是什么？）
两周后的今天，我们回顾这段动荡的时期--虽然不是最血腥的一周，但绝对是加密货币市场和股票市场最血腥的一周。正如预测的那样，"大事件周 "的 "抛售新闻 "效应难以实现。尽管预期很高，但市场的实际反应却很平淡，这让我们不禁要问：还有什么言论可能会引发一波乐观情绪？
请继续关注我们对错综复杂的市场趋势及其影响的深入研究，并时刻关注加密货币通过 Bitomat 等平台提供的可用性和功能。
最初，在经历了被称为 "圣周 "的重要一周后，市场似乎趋于稳定，没有出现大幅下跌。然而，这种稳定是短暂的，很快就出现了急剧下跌，给投资者蒙上了浓重的恐惧阴影（来源：加密货币市场更新：2024 年第二季度回顾）
这种普遍的恐惧部分是由于全球股市的大趋势推动了下跌，反映了加密货币市场与全球金融指数之间敏感的相互依存关系。尤其是纳斯达克指数，经历了自 2022 年末以来最糟糕的一天，与以太坊价格的下跌不谋而合（来源：《加密货币市场最新消息：2024 年第二季度回顾》）。
以太坊 ETF 的推出预计将吸引大量资金流入，并有可能将 ETH 价格推向新高。然而，实际影响比预期的要小。交易首日，以太坊 ETF 仅吸引了 1.07 亿美元的净流入，仅为比特币 ETF 首日吸引的 6.55 亿美元的 16%。
此外，由于投资者将其持有的 GETH 变现，灰度以太坊信托（ETHE）在 ETF 交易的第一天就出现了 4.84 亿美元的大量资金流出。这种抛售压力可能抵消了新 ETF 的购买需求，导致 ETH 价格下跌（来源：《以太坊 ETF 将对 ETH 价格产生更大影响：Bitwise》）。
尽管最初令人失望，但分析师们仍然乐观地认为，从长远来看，以太坊 ETF 将对加密货币的价格产生积极影响。ETF初创公司之一VanEck已经将以太坊的价格预测上调至2030年的22000美元（来源：《先是比特币，现在又是ETH ETF：市场下一步将走向何方？）
在 "圣周 "事件之后，有几个因素导致了加密货币市场的下跌趋势：
以太坊 ETF 的推出可能引发了典型的 "卖出新闻 "事件，即投资者在期待已久的批准之后卖出其持有的 ETH 以实现盈利。
在 ETF 推出后的 24 小时内，超过 9 400 万美元的 ETH 多头头寸被清空，这表明押注 ETH 价格上涨的交易者已被赶出。
ETH 价格的下跌与美国和欧洲股票市场的广泛下跌相吻合，这表明宏观经济因素也在影响 ETH。
一些分析师说，以太坊的基本面停滞不前或不断下滑，使其与比特币相比更容易受到抛售压力。
随着债权人抛售回收的比特币和以太币，Mt.Gox 正在进行的提现和分配也可能影响市场（来源：以太坊 ETF 已推出--ETH 的价格为何下跌？）
尽管存在这些短期挑战，但以太坊的长期前景依然乐观。现货 ETF 的成功推出是一个重要的里程碑，很可能会吸引更多的机构和散户投资者投资加密货币。
此外，以太坊的技术进步，如即将到来的上海更新，将允许储户提取以太坊，预计将推动以太坊的进一步应用和价格增长。 尽管最初令人失望，但分析师仍然乐观地认为，从长远来看，以太坊ETF将对加密货币的价格产生积极影响。ETF初创公司之一VanEck已经将以太坊的价格预测上调至2030年的22000美元（来源：先是比特币，现在是以太坊ETF：市场下一步将走向何方？）
要更好地理解当前的市场动态，关键是要了解影响这些变化的经济原理，特别是利差交易策略。这种金融策略涉及利用稳定国家的两个中央银行之间的利率差，对投资策略有重大影响，包括与比特币等加密货币有关的投资策略，可通过 Bitomat 比特币自动取款机获得。
套利交易策略通常被视为一种高级策略，主要由机构投资者而非普通散户投资者使用。这是由于该策略的复杂性和固有风险。通过借入低利率货币并投资于高收益资产，投资者可以提高收益。例如，套利交易在美国和日本等国家之间历来都很成功，这些国家的经济稳定和可预测的货币政策为此类交易创造了有利条件（资料来源：《加密货币套利交易的风险与回报》）。
为了举例说明这一点，让我们考虑一下假设的投资者科瓦尔斯基，他通过经纪人或银行使用 10,000 美元，根据国际利率差获得最大收益。通过借入日元，科瓦尔斯基可以有效地获得零利率贷款（资料来源：《一家基金如何利用套利交易打败比特币》）。
获得这笔贷款后，史密斯按 1 美元兑 160 日元的汇率将日元兑换成美元，约合 160 万日元或相当于 1 万美元。这一兑换说明了套利交易策略的本质--借入低利率的货币，投资于高回报的资产。
然后，史密斯将这些资金投入美国债券，目前美国债券的收益率约为 5.5%，反映了当前的美国利率水平。这种情况凸显了套利交易的潜力：利用全球经济政策来获得更高的回报，同时又能应对复杂的税收和费用问题。全球金融的相互关联性显而易见，因为币值和利率的波动会对投资策略产生重大影响，包括加密货币这一新兴领域的投资策略（资料来源：加密货币套利，国际清算银行）。
套利交易策略的影响超出了传统资产，也包括加密货币。随着机构投资者越来越多地采用套利交易策略，加密货币市场的动态也在发生变化。例如，利差交易的瓦解会导致比特币和以太坊等加密货币的价格大幅波动。最近的趋势显示，比特币对日元汇率大幅下跌，这一现象是由于日元对美元汇率走强，这些套利交易被瓦解所导致的。这凸显了加密货币市场对更广泛的金融趋势和投资者行为的敏感性（资料来源：什么是套利交易，它对加密货币市场意味着什么）。
此外，加密货币套利交易的兴起也带来了新的机遇和风险。最近的研究表明，加密货币套利交易可以产生可观的回报，与传统的套利交易类似，但波动性更大，风险也更高。高回报的潜力吸引了老练的投资者，但加密货币市场缺乏监管和固有的风险可能导致意想不到的结果，包括在市场调整期间价格暴跌。
科瓦尔斯基的假设场景还在继续，他用最初的 10,000 美元获得了类似的信贷额度或进行杠杆操作--这次他选择用日元而不是美元借款。这一战略选择利用了日本接近零利率的优势，使 Kowalski 能够有效借贷，而不会产生巨大成本（来源：加密货币价格飙升：比特币-以太坊和其他货币复苏）。
在获得日元贷款后，科瓦尔斯基将这些资金兑换成美元，展示了套利交易的机制--借入低利率货币投资于高回报资产。通过投资于收益率为 5.5% 的美国债券，科瓦尔斯基展示了投资者如何利用全球经济政策的差异来获得更高的回报。
虽然套利交易能带来丰厚的回报，但也并非没有风险。主要问题是汇率的不确定性；如果融资货币的价值出现不利波动，就会导致重大损失。例如，在 2008 年金融危机期间，日元套利交易平仓导致日元大幅升值，给利用杠杆持仓的交易者造成了巨大损失。
在加密货币领域，由于数字资产固有的波动性，这些风险变得更加复杂。价格快速波动的可能性意味着，套利交易虽然可以带来高回报，但也可能使投资者遭受重大损失。了解更广泛的经济格局以及传统金融市场和加密货币之间的相互作用，对于希望驾驭这一复杂环境的投资者来说至关重要。
当所有变量都对套利交易有利时，套利交易就会非常有利可图。通过从日本零利率借钱并投资于高利率的美国债券，投资者实际上赚取了本金两倍的利息，每一半约为 5.5%，年回报率约为 11%。在这种情况下，假设汇率没有波动，相关国家的经济政策也没有突然变化。在这种稳定的条件下，投资者不仅可以获得稳健的回报，而且有可能超过美国市场的大盘指数。
然而，套息交易的微妙平衡可能会迅速发生变化。例如，自 2008 年以来一直保持零利率的日本央行已决定将利率上调至 0.25%。尽管这一上调幅度看似不大，但对于依赖日本历史低利率的策略来说，却是一个重大变化。这一变化影响了日元的吸引力，增加了对日元的需求，并可能改变许多套利交易的动态。
市场对加息的自然反应是增加对货币的需求，从而使日元更加昂贵，并影响先前有利的套利交易条件。这种情况说明了与全球经济相互依存相关的固有风险，并凸显了金融市场的不稳定性，即使是看似安全的投资策略也会受到影响。对于使用 Bitomat 等平台的加密货币投资者来说，了解可能影响其加密货币投资的更广泛的金融生态系统至关重要。
当中央银行提高利率时，其直接影响之一就是该国货币走强。例如，日本央行提高利率后，日元对美元的汇率上升。这一变化将汇率从 1 美元兑 160 日元调整为 1 美元兑 146 日元，使日元变得更加昂贵，并改变了依赖较弱日元的套利交易的金融动态。
假设投资者保持年收益率为 5.5%的美国债券不变，但现在必须以 0.25%的新利率加上不利的汇率差额偿还贷款，财务结果将发生巨大变化。这笔贷款最初的价值为 160 万日元，相当于 1 万美元。按照新的汇率，考虑到因汇率变动而需要额外支付的 4,000 日元，这笔金额仅换算成 10,986 美元。
20,000 美元的套利交易通常可获得 2,200 美元的收益，尽管仍可获得 11% 的收益，但由于利率和汇率的变化，调整后的利润率使实际年收益率从 11% 降至约 1.1%。利润率的急剧下降表明，套利交易对利率和汇率等经济指标的微小波动也非常敏感。由于债券投资的保守性，这种情况虽然目前比较稳定，但也凸显了紧跟全球金融趋势的重要性，特别是对于加密货币投资者来说，他们可能会在 Bitomat 等平台上的数字资产市场上经历类似的波动。
一些投资者在套利交易中选择相对安全的债券，而另一些投资者则进入股票市场，认为股票市场比债券市场有更好的回报。这种转变往往涉及购买风险较高的资产。当美元对日元的价值随着日元贷款偿还量而波动时，投资者就会发现自己需要增加存款账户中的抵押品。这种必要性可能导致被迫出售各种资产，包括股票和可能的比特币或以太坊现货 ETF（来源：多米诺骨牌效应、罕见事件和麂皮鞋 - 价值）。
当这些投资者出售资产以满足保证金要求时，这一行为会对整个市场产生连锁反应。互联船只 "机制意味着，如果一个投资者的股票下跌，他开始抛售其持有的资产，包括加密货币，以弥补其他头寸，这会促使其他人也这样做。这种连锁反应会导致市场大幅激进下跌（来源：加密货币价格飙升：比特币-以太坊和其他货币复苏）。
很难预测这些下跌是否已经结束，因为杠杆和相关头寸的全部情况并不总是透明的，也可能没有完全报告。这种下跌的理论范围几乎是无限的，但实际限制可能是存在的。在这些艰难日子的最初冲击之后，市场已开始有所反应并趋于稳定（资料来源：有哪些实例？）
我们可以从这些动荡时期吸取哪些教训，在未来几天和几周内可以考虑采取哪些行动？以太坊交易早期的情况与比特币交易的模式如出一辙，现在的情况依然动荡不安。展望未来，了解这些市场变动的机制以及它们如何影响各种投资工具（包括通过Bitomat等平台提供的加密货币相关工具）变得至关重要。投资者需要保持警惕，跟踪全球金融动向及其对最周密计划的潜在影响。
在 Grayscale 继续其以太坊销售周期的同时，这些资产正在转移到其他以太坊现货 ETF。观察结果表明，一旦 Grayscale 完成销售（预计将在本分析报告录制后的两到三周内完成），就有可能开启以太坊的上升趋势。例如，在本次讨论之前的周二，以太坊 ETF 的资金流入量约为 4800 万美元，这显然是受到 Grayscale 后卖盘的影响。
相比之下，比特币 ETF 同期则大幅流出 1.68 亿美元。这一重大转变与以太坊与比特币价格比下降 3.5% 相吻合，表明相对于以太坊 ETF 的市值，更多资金流入了以太坊 ETF。
这种模式表明，传统投资者和华尔街投资者的策略正在发生更广泛的转变，他们似乎正在将资金从比特币转向涉及比特币和以太坊的双重持有策略。不过，目前的趋势表明，投资者正逐渐从以太坊转向比特币。不过，从更广泛的角度来看，市场上有一种强烈的信念，即以太坊将很快恢复甚至超越其相对于比特币的地位，这可能会在以太坊日益增长的主导地位的推动下迎来一个 "另类季节"。
市场上的这种持续论调表明，到今年年底，相对于比特币，以太坊的命运可能会发生逆转。虽然许多人预计会出现这种转变，但这种市场情绪的反复性可能会巩固为一种自我实现的预言，也可能无法实现，比特币将继续保持其市场主导地位（来源：先是比特币，现在是以太坊 ETF：市场下一步将走向何方？）
随着加密货币格局的不断演变，ETF 和直接加密货币投资之间的互动仍然是关键。对于使用 Bitomat 等平台的投资者来说，了解这些动态可以为何时何地有效地进行投资提供有价值的见解。
最近美国失业率的波动--从预计的 4.1% 升至 4.3%--引起了人们的担忧，尽管我认为市场对这些变化的反应并不过分。失业率的微弱增长不太可能是导致股市大幅下跌的唯一原因，比如日本股市可能出现了历史上最糟糕的一天（来源：比特币和以太坊重挫，加密货币市场陷入危机）。这种情况似乎不太可能发生，这表明其他因素也可能影响市场情绪。
当前的宏观经济环境依然错综复杂，一些欧洲国家和中东地区的动荡局势日益加剧。这些地缘政治事件可能会对包括加密货币在内的全球市场产生深远影响。密切关注这些局势将是了解更广泛市场动向的关键。
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今天我就说到这里。如果当前的市场形势看起来很紧张，我建议您出去散散步，理清思绪，并对您喜爱的项目的长期发展保持信心。请记住，在市场动荡时期，保持冷静和专注是关键。
谢谢你们，下次再见。
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