Допомога
Привіт, з вами Мацей Оверетман. Сьогодні ми глибоко зануримося в події минулого тижня у світі криптовалют (до 08.08.2024), об'єднавши їх з поточними геополітичними потрясіннями, щоб розкрити повну картину. Така перспектива допомагає нам випереджати події. Якщо ви віддаєте перевагу прослуховуванню, цей аналіз також доступний у вигляді подкасту. Ми випускаємо ці підсумки раз на тиждень - зазвичай у четвер ввечері. Підпишіться на нас на YouTube, щоб не пропустити наступні випуски. Залишаючись в навушниках до кінця подкасту - ви залишаєтеся на крок попереду ринку. А зараз, давайте почнемо!
Два тижні тому ми назвали наш епізод "Великий тиждень", щоб відобразити його значний вплив на історію криптовалют. Цей період був насичений важливими подіями, включаючи виступ Дональда Трампа, потенційного майбутнього президента США, на конференції в Нешвіллі та початок спотової торгівлі біржовими фондами Ethereum ETF. (Джерело:"Виступ Трампа на біткоїн-конференції стане поворотним моментом для криптовалют").
Заяви Трампа на заході "Консенсус 2024" в Нешвіллі були сприйняті як зміна його позиції щодо криптовалют. Колишній президент, який раніше заявляв, що він "не є фанатом" криптовалют, оголосив, що в разі обрання помилує Росса Ульбріхта, засновника темного ринку Silk Road. Цей несподіваний крок був інтерпретований як ознака зростаючої політичної підтримки криптовалютної індустрії (джерело:"Трамп обіцяє пом'якшити вирок засновнику Silk Road Россу Ульбріхту").
Запуск перших спотових ETF на Ethereum 23 липня став ще однією важливою віхою. Після десятирічної боротьби з Комісією з цінних паперів та бірж США, схвалення цих ETF стало великою перемогою криптовалютної спільноти. ETF забезпечують регульований і доступний спосіб для інституційних і роздрібних інвесторів отримати доступ до Ethereum без необхідності володіти криптовалютою безпосередньо (джерело:"Що далі для Ethereum ETFs після схвалення SEC?").
Зараз, через два тижні, ми розмірковуємо про бурхливий період - не найкривавіший, але, безумовно, кривавий тиждень як на криптовалютних ринках, так і на фондовому ринку. Як і передбачалося, ефект "продажу новин" після сподівань на "великий тиждень" виявився важко реалізованим. Незважаючи на високі очікування, фактична реакція ринку була стриманою, що змушує нас замислитися над тим, що ще можна було б сказати, щоб викликати хвилю оптимізму (джерело: Трамп закликав США стати "криптовалютною столицею планети" у зверненні до Нешвілла).
Залишайтеся з нами, оскільки ми заглиблюємося в тонкощі ринкових тенденцій і їх наслідки, завжди стежачи за доступністю і функціональністю криптовалют через такі платформи, як Bitomat, що надаються компанією Bitomat.
Спочатку, після значного тижня, відомого як "Страсний тиждень", ринки здавалися стабільними без значних падінь. Однак ця стабільність виявилася нетривалою, оскільки незабаром почалося різке падіння, що кинуло тінь сильного страху на інвесторів (Джерело: Огляд ринку криптовалют: Q2 2024 в огляді)
Цей поширений страх частково пояснюється тим, що падіння було зумовлене ширшими тенденціями на світових фондових ринках, які відображають чутливу взаємозалежність між криптовалютними ринками та світовими фінансовими індексами. Зокрема, Nasdaq пережив найгірший день з кінця 2022 року, що збігся з падінням цін на Ethereum (джерело: Crypto Market Update: Q2 2024 in Review).
Очікувалося, що запуск ETF на Ефіріумі приверне значний приплив інвестицій і потенційно підштовхне ціну ETH до нових максимумів. Однак фактичний вплив виявився більш приглушеним, ніж очікувалося. У перший день торгів ETF залучили лише $107 млн, що становило лише 16% від $655 млн, які ETF на біткоїні залучили в день свого дебюту.
Крім того, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) зазнав значного відтоку коштів у розмірі $484 млн у перший день торгівлі ETF, оскільки інвестори реалізували свої активи в GETH. Цей тиск з боку продавців, можливо, компенсував попит на купівлю з боку нових ETF, сприяючи зниженню ціни ETH (джерело:"Ethereum ETF матимуть більший вплив на ціну ETH: побітовий аналіз").
Незважаючи на початкове розчарування, аналітики зберігають оптимізм щодо того, що ETF на Ефіріумі матимуть позитивний вплив на ціну криптовалюти в довгостроковій перспективі. VanEck, один із стартапів ETF, підвищив свій прогноз ціни на Ефіріум до $22 000 до 2030 року (джерело:"Спочатку біткойн, а тепер ETH ETF: куди рухається ринок далі?").
Кілька факторів сприяли зниженню криптовалютних ринків після подій "Страсного тижня":
Запуск Ethereum ETF, можливо, спровокував класичну подію "sell-the-news", коли інвестори продають свої володіння ETH, щоб отримати прибуток після довгоочікуваного схвалення
Понад $94 млн довгих позицій ETH було ліквідовано протягом 24 годин після запуску ETF, що свідчить про те, що трейдери, які робили ставку на зростання цін на ETH, були витіснені.
Падіння цін на ETH збіглося з більш широким падінням фондових ринків США та Європи, що свідчить про те, що макроекономічні фактори також впливають на ETH.
Деякі аналітики стверджують, що фундаментальні показники Ефіріуму перебувають у стагнації або знижуються, що робить його більш вразливим до тиску з боку продавців у порівнянні з Біткоїном.
Поточні виведення і розподіл коштів з Mt. Gox також можуть вплинути на ринок, оскільки кредитори продають відшкодовані біткоіни і ефір (Джерело: Запущені Ethereum ETF - чому ціна ETH падає?)
Незважаючи на ці короткострокові виклики, довгострокові перспективи Ethereum залишаються позитивними. Успіх запуску спотових ETF є важливою віхою, яка, ймовірно, приверне до криптовалюти більше інституційних та роздрібних інвесторів.
Крім того, очікується, що технологічні досягнення Ethereum, такі як майбутнє оновлення Shanghai, яке дозволить стейкерам виводити свої ETH, сприятимуть подальшому впровадженню та зростанню ціни. Незважаючи на початкове розчарування, аналітики зберігають оптимізм щодо того, що ETF на Ethereum матимуть позитивний вплив на ціну криптовалюти в довгостроковій перспективі. VanEck, один із стартапів ETF, підвищив свій прогноз ціни на Ефіріум до $22 000 до 2030 року (джерело:Спочатку біткойн, а тепер ETH ETF: куди рухається ринок далі?).
Щоб краще зрозуміти поточну динаміку ринку, важливо розуміти економічні принципи, що впливають на ці зміни, зокрема, стратегію carry trade. Ця фінансова стратегія, яка передбачає використання різниці в процентних ставках між двома центральними банками стабільних країн, суттєво впливає на інвестиційні стратегії, в тому числі пов'язані з криптовалютами, такими як біткойн, які можна отримати через біткойн-банкомат Bitomat.
Стратегія carry trade часто розглядається як просунута стратегія, що використовується переважно інституційними інвесторами, а не пересічними роздрібними інвесторами. Це пов'язано з її складністю та притаманними їй ризиками. Запозичуючи у валюті з низькою відсотковою ставкою та інвестуючи в активи з вищою дохідністю, інвестори можуть збільшити свої прибутки. Наприклад, історично успішною була торгівля між такими країнами, як США і Японія, де економічна стабільність і передбачувана монетарна політика створюють сприятливі умови для таких операцій (джерело: The Risk and Return of Cryptocurrency Carry Trade).
Щоб проілюструвати це на прикладі, розглянемо нашого гіпотетичного інвестора, Ковальського, який використовує $10 000 через брокерів або банки, щоб максимізувати прибуток на основі різниці міжнародних процентних ставок. Взявши позику в японських єнах, відсоткові ставки за якими наблизилися до нуля після агресивного пом'якшення монетарної політики Банку Японії у 2008 році, Ковальські може отримати кредит з нульовою відсотковою ставкою (джерело: Як один фонд використав Carry Trade для перемоги над біткойном).
Після отримання цієї позики Сміт конвертує єни в долари США за курсом 160 єн за долар, що становить приблизно 1,6 мільйона єн або еквівалент 10 000 доларів США. Ця конвертація ілюструє суть стратегії carry trade - запозичення у валюті з низькою відсотковою ставкою для інвестування в актив з вищою прибутковістю.
Потім Сміт спрямовує ці кошти в американські облігації, які наразі приносять близько 5,5%, що відображає поточні відсоткові ставки в США. Цей сценарій підкреслює потенціал керрі-трейдингу: використання глобальної економічної політики для забезпечення вищого прибутку, незважаючи на складнощі оподаткування та зборів. Взаємопов'язаність глобальних фінансів очевидна, оскільки коливання валютних курсів і процентних ставок можуть суттєво впливати на інвестиційні стратегії, в тому числі в новій сфері криптовалют (джерело: Crypto carry, Банк міжнародних розрахунків).
Вплив стратегій керрі-трейдингу поширюється не лише на традиційні активи, але й на криптовалюти. Оскільки інституційні інвестори все частіше застосовують стратегії carry trade, динаміка ринку криптовалют змінюється. Наприклад, відмова від carry trade може призвести до значної волатильності цін на такі криптовалюти, як біткойн та ефіріум. Останні тенденції показують, що біткойн значно впав по відношенню до японської ієни, і це явище спричинене згортанням цих угод на тлі зміцнення ієни по відношенню до долара. Це підкреслює чутливість ринку криптовалют до ширших фінансових тенденцій і поведінки інвесторів (джерело: Що таке carry trade і що це означає для ринку криптовалют).
Крім того, зростання торгівлі криптовалютами створило нові можливості та ризики. Нещодавні дослідження показують, що криптовалютний керрі-трейдинг може приносити значні прибутки, подібно до традиційного керрі-трейдингу, але з більшою волатильністю та ризиком. Потенціал високої прибутковості приваблює досвідчених інвесторів, але відсутність регулювання і притаманні ринку криптовалют ризики можуть призвести до неочікуваних результатів, включаючи різке падіння цін у періоди корекції ринку.
Гіпотетичний сценарій Ковальського продовжується, коли він використовує свої початкові $10 000, щоб отримати подібну кредитну лінію або залучити кредитне плече - цього разу він обирає позику в японських єнах замість доларів США. Цей стратегічний вибір використовує переваги майже нульових процентних ставок в Японії, що дозволяє Ковальському ефективно позичати без значних витрат (джерело: Ціни на криптовалюти стрімко зростають: Bitcoin-Ethereum та інші відновлюються).
Отримавши кредит в ієнах, Ковальські конвертує ці кошти в долари, ілюструючи механіку carry trade - запозичення у валюті з низькою відсотковою ставкою для інвестування в актив з вищою прибутковістю. Інвестуючи в американські облігації з дохідністю 5,5%, Ковальські показує, як інвестори можуть використовувати відмінності у світовій економічній політиці для отримання вищого прибутку.
Хоча керрі-трейд може приносити прибуткові прибутки, він не позбавлений ризиків. Основною проблемою є невизначеність обмінного курсу; якщо вартість валюти фінансування коливається несприятливо, це може призвести до значних збитків. Наприклад, під час фінансової кризи 2008 року згортання операцій з єною призвело до різкого підвищення курсу єни, що спричинило значні збитки для трейдерів, які використовували свої позиції як кредитне плече.
У криптовалютному просторі ці ризики ускладнюються через притаманну цифровим активам волатильність. Потенціал швидких цінових коливань означає, що хоча керрі-трейд може приносити високі прибутки, він також може наражати інвесторів на значні збитки. Розуміння ширшого економічного ландшафту і взаємодії між традиційними фінансовими ринками і криптовалютами має вирішальне значення для інвесторів, які прагнуть орієнтуватися в цьому складному середовищі.
Коли всі змінні працюють на користь, операція carry trade може бути дуже прибутковою. Позичаючи гроші під нульовий відсоток у Японії та інвестуючи в облігації США під вищі відсотки, інвестор фактично заробляє відсотки на подвійну основну суму, приблизно 5,5% на кожну половину, що дає річний дохід близько 11%. Цей сценарій передбачає відсутність коливань валютних курсів або різких змін в економічній політиці країн-учасниць. За таких стабільних умов інвестор не лише отримує стабільний дохід, але й потенційно випереджає більш широкі ринкові індекси США.
Однак, крихкий баланс carry trade може швидко змінитися. Наприклад, Банк Японії, який утримував нульові процентні ставки з 2008 року, вирішив підвищити їх до 0,25%. Хоча це підвищення здається невеликим, воно є значною зміною для стратегій, що покладаються на історично низькі процентні ставки в Японії. Ця зміна впливає на привабливість ієни, збільшуючи попит на неї і потенційно змінюючи динаміку багатьох операцій з купівлі-продажу.
Природною реакцією ринку на підвищення відсоткових ставок є збільшення попиту на валюту, що робить єну дорожчою і впливає на сприятливі до цього умови торгівлі на умовах "керрі-трейд". Цей сценарій ілюструє ризики, пов'язані з глобальною економічною взаємозалежністю, і підкреслює волатильність фінансових ринків, яка може вплинути навіть на безпечні, на перший погляд, інвестиційні стратегії. Таке розуміння має вирішальне значення для криптовалютних інвесторів, які використовують такі платформи, як Bitomat, щоб зрозуміти ширшу фінансову екосистему, яка може вплинути на їхні криптовалютні інвестиції.
Коли центральний банк підвищує відсоткові ставки, одним з негайних наслідків є зміцнення національної валюти. Наприклад, після того, як Банк Японії підвищив відсоткові ставки, вартість єни зросла по відношенню до долара. Ця зміна скоригувала обмінний курс зі 160 ієн за долар до 146 ієн за долар, що зробило ієну дорожчою і змінило фінансову динаміку операцій з купівлі-продажу, які покладалися на слабшу ієну.
Якщо припустити, що інвестор тримає ті ж самі американські облігації з дохідністю 5,5% на рік, але тепер повинен погашати кредит за новою відсотковою ставкою 0,25% плюс несприятлива курсова різниця, то фінансовий результат різко змінюється. Спочатку кредит був оцінений у 1,6 мільйона ієн, що еквівалентно 10 000 доларів США. За новим обмінним курсом ця сума конвертується лише в $10 986, враховуючи додаткові 4 000 ієн, які необхідно сплатити через зміну курсу.
Незважаючи на те, що прибутковість операції на суму $20 000, яка зазвичай приносить $2 200, все ще становить 11%, скоригована маржа прибутку через зміну процентних ставок і валютних курсів знижує ефективну річну прибутковість з 11% до близько 1,1%. Таке різке падіння прибутковості демонструє чутливість торгівлі на винос до навіть невеликих коливань економічних показників, таких як відсоткові ставки та обмінні курси. Цей сценарій, хоча наразі стабільний завдяки консервативному характеру інвестицій в облігації, підкреслює важливість відстеження глобальних фінансових тенденцій, особливо для криптовалютних інвесторів, які можуть зіткнутися з подібною волатильністю на ринках цифрових активів, доступних через такі платформи, як Bitomat.
У той час як деякі інвестори обирають відносну безпеку облігацій у сценарії carry trade, інші виходять на ринок акцій, вважаючи, що він пропонує кращу дохідність, ніж ринок облігацій. Цей зсув часто передбачає купівлю більш ризикованих активів. Коли вартість долара по відношенню до японської єни коливається в залежності від обсягу виплат за кредитами в єнах, інвестори опиняються в ситуації, коли їм потрібно збільшувати заставу на депозитних рахунках. Ця необхідність може призвести до вимушеного продажу різних активів, в тому числі акцій і потенційно спотових ETF на біткойн або Ефіріум (джерело: Ефект доміно, рідкісні події і замшеві туфлі - Цінності).
Коли ці інвестори продають активи, щоб задовольнити вимоги до маржі, ця дія може мати зворотний ефект на весь ринок. Механізм "сполучених посудин" означає, що якщо акції одного інвестора падають і він починає продавати свої активи, в тому числі криптовалюти, щоб покрити інші позиції, це може спонукати інших зробити те ж саме. Цей ланцюг реакцій може призвести до значного, агресивного падіння ринку (джерело: Ціни на криптовалюти злітають: Bitcoin-Ethereum та інші відновлюються).
Важко передбачити, чи ці падіння вже закінчилися, оскільки повний обсяг левериджу та пов'язаних з ним позицій не завжди є прозорим і може бути не повністю відображений у звітності. Теоретичний діапазон таких падінь майже необмежений, але практичні межі, ймовірно, існують. Після початкового шоку цих важких днів ринок почав реагувати і дещо стабілізуватися (джерело: Які приклади?).
Які уроки можна винести з цих турбулентних часів і які дії ми можемо розглянути в найближчі дні і тижні? Сценарій залишається таким же нестабільним, як і в перші дні торгівлі Ethereum, що відображає закономірності, які спостерігаються в торгівлі біткойнами. Надалі розуміння механіки цих ринкових рухів і того, як вони впливають на різні інвестиційні інструменти, в тому числі пов'язані з криптовалютами, доступними через такі платформи, як Bitomat, набуває вирішального значення. Інвестори повинні залишатися пильними, відстежуючи глобальні фінансові рухи та їхній потенційний вплив навіть на найкраще продумані плани.
Поки Grayscale продовжує цикл продажу Ethereum, ці активи переводяться в інші спотові ETF на Ethereum. Спостереження показують, що як тільки Grayscale завершить свої продажі, що, як очікується, станеться протягом двох-трьох тижнів з моменту публікації цього аналізу, це потенційно може розблокувати висхідний тренд для Ethereum. Наприклад, у вівторок, що передував цьому обговоренню, в біржові фонди Ethereum надійшло близько 48 мільйонів доларів, що, очевидно, пов'язано з продажами після завершення Grayscale.
На противагу цьому, ETF на біткойн зазнали значного відтоку коштів у розмірі 168 мільйонів доларів за той самий період. Цей значний зсув збігся зі зниженням співвідношення ціни Ефіріуму до біткоїна на 3,5%, що свідчить про більший притік коштів у ETF на Ефіріумі порівняно з їхньою ринковою капіталізацією.
Ця закономірність свідчить про ширшу зміну стратегії серед звичайних інвесторів та інвесторів з Уолл-стріт, які, схоже, перенаправляють кошти з біткоїна на стратегію подвійного володіння, що включає як біткоїн, так і ефіріум. Однак поточна тенденція вказує на поступове зміщення акцентів з Ефіріуму в бік біткоїна. Тим не менш, з більш широкої точки зору, на ринку існує сильне переконання, що Ефіріум незабаром відновить і навіть перевершить свої позиції по відношенню до Біткоїна, що може стати початком "сезону альткоїнів", викликаного зростаючим домінуванням Ефіріуму.
Такий наратив на ринку свідчить про те, що до кінця цього року ситуація може змінитися на користь Ефіріуму порівняно з біткоїном. Хоча багато хто очікує на таку зміну, повторюваний характер цих ринкових настроїв може або закріпитися як пророцтво, що самоздійснюється, або не матеріалізуватися, і біткойн збереже своє домінування на ринку (джерело: Спочатку біткойн, а тепер ETH ETF: куди рухається ринок далі?).
Оскільки криптовалютний ландшафт продовжує розвиватися, взаємодія між рухом ETF і прямими криптовалютними інвестиціями залишається ключовою. Для інвесторів, які використовують такі платформи, як Bitomat, розуміння цієї динаміки може дати цінну інформацію про те, коли і де ефективно розміщувати інвестиції.
Нещодавні коливання рівня безробіття в США - з прогнозованих 4,1% до 4,3% - викликали занепокоєння, хоча я вважаю, що ринок не надто відреагував на ці зміни. Малоймовірно, що таке незначне зростання безробіття може бути єдиною причиною значних падінь, таких як потенційно найгірший день в історії японського фондового ринку (джерело: Біткойн і ефіріум сильно впали. Криптовалютний ринок в кризі). Такий сценарій видається малоймовірним, що свідчить про те, що на ринкові настрої можуть впливати й інші фактори.
Нинішнє макроекономічне середовище залишається складним, з наростаючими заворушеннями в деяких європейських країнах і на Близькому Сході. Ці геополітичні події можуть мати далекосяжні наслідки для світових ринків, включаючи криптовалюти. Уважний моніторинг цих ситуацій буде ключовим для розуміння більш широких ринкових рухів.
Я закликаю вас слідкувати за цими подіями, слідкуючи за моєю сторінкою у Твіттері, де я регулярно публікую думки та оновлення. Обізнаність з інформацією з різних джерел допоможе вам ефективніше орієнтуватися в ці непевні часи.
На сьогодні це все з мого боку. Якщо поточна ситуація на ринку здається вам стресовою, рекомендую прогулятися, щоб очистити розум і зберегти віру в довгострокове зростання ваших улюблених проектів. Пам'ятайте, що зберігати спокій і зосередженість - це ключ до успіху під час турбулентних періодів на ринку.
Дякуємо і до наступного разу, до побачення.
.png)
