Помощь
Привет, с вами Мацей Овнецман. Сегодня мы глубоко погрузимся в события прошедшей недели в криптовалютном мире (до 08.08.2024), объединив их с текущими геополитическими потрясениями, чтобы раскрыть полную картину. Такая перспектива помогает нам опережать события. Если вы предпочитаете слушать, этот анализ также доступен в виде подкаста. Мы выпускаем их раз в неделю - обычно в четверг вечером. Подпишитесь на нас на YouTube, чтобы не пропустить будущие выпуски. Не снимая наушников до конца подкаста, вы будете на шаг впереди рынка. А теперь давайте начнем!
Две недели назад мы назвали наш эпизод "Большая неделя", отразив его значительное влияние на историю криптовалют. Этот период был полон важных событий, включая выступление Дональда Трампа, потенциального будущего президента США, на конференции в Нэшвилле и начало спотовой торговли ETF-фондами Ethereum. (Источник:"Выступление Трампа на конференции по биткоину станет поворотным моментом для криптовалют").
Заявления Трампа на мероприятии Consensus 2024 в Нэшвилле были восприняты как изменение его позиции в отношении криптовалют. Бывший президент, который ранее заявлял, что он "не фанат" криптовалют, объявил, что в случае избрания помилует Росса Ульбрихта, основателя темного рынка Silk Road. Этот неожиданный шаг был воспринят как признак растущей политической поддержки криптовалютной индустрии (источник:"Трамп обещает смягчить приговор основателю Silk Road Россу Ульбрихту").
Запуск первых спотовых ETF на Ethereum 23 июля стал еще одной важной вехой. После десятилетней борьбы с Комиссией по ценным бумагам и биржам США одобрение этих ETF стало крупной победой для криптовалютного сообщества. ETF представляют собой регулируемый и доступный способ для институциональных и розничных инвесторов получить доступ к Ethereum без необходимости владеть криптовалютой напрямую (источник:"What's Next for Ethereum ETFs Following SEC Approval?").
Теперь, две недели спустя, мы вспоминаем бурный период - не самый кровавый, но определенно кровавую неделю как на криптовалютных рынках, так и на фондовом рынке. Как и предсказывалось, эффект "продавай новости" после надежд на "большую неделю" оказался труднореализуемым. Несмотря на высокие ожидания, фактическая реакция рынка была сдержанной, что заставило нас задуматься о том, что еще можно было сказать, чтобы вызвать волну оптимизма (источник: Трамп призывает США стать "криптостолицей планеты" в обращении к Нэшвиллу).
криптоматы криптоматОставайтесь с нами, когда мы будем вникать в тонкости рыночных тенденций и их последствий, всегда следя за доступностью и функциональностью криптовалют через такие платформы, как предоставляемые .
Поначалу, после знаменательной недели, известной как "Страстная неделя", рынки казались стабильными, без значительных падений. Однако эта стабильность была недолгой, так как вскоре последовало резкое падение, бросившее тень сильного страха на инвесторов (Источник: Crypto Market Update: Q2 2024 in Review)
Этот всепроникающий страх отчасти объясняется тем, что падение было вызвано более широкими тенденциями на мировых фондовых рынках, что отражает чувствительную взаимозависимость между криптовалютными рынками и глобальными финансовыми индексами. В частности, Nasdaq пережил худший день с конца 2022 года, совпавший с падением цен на Ethereum (источник: Crypto Market Update: Q2 2024 in Review).
Ожидалось, что запуск ETF на Ethereum привлечет значительный приток средств и потенциально подтолкнет цену ETH к новым максимумам. Однако фактический эффект оказался более скромным, чем ожидалось. В первый день торгов ETF привлекли только 107 миллионов долларов, что составило лишь 16 % от 655 миллионов долларов, которые привлекли ETF на биткоин в день своего дебюта.
Кроме того, в первый день торгов ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE) наблюдался большой отток средств в размере 484 миллионов долларов, поскольку инвесторы реализовали свои пакеты акций GETH. Это давление продаж могло компенсировать покупательский спрос со стороны новых ETF, что способствовало снижению цен на ETH (источник:"Ethereum ETFs окажут большее влияние на цену ETH: Bitwise").
Несмотря на первоначальное разочарование, аналитики сохраняют оптимизм в отношении того, что ETF на Ethereum окажут положительное влияние на цену криптовалюты в долгосрочной перспективе. VanEck, один из стартапов ETF, повысил свой прогноз цены Ethereum до $22 000 к 2030 году (источник:"Сначала биткоин, а теперь ETH ETFs: куда движется рынок дальше?").
Сразу несколько факторов повлияли на понижательную тенденцию на криптовалютных рынках после событий "Страстной недели":
Запуск Ethereum ETFs, возможно, спровоцировал классическое событие "продажи на новостях", когда инвесторы продают свои пакеты ETH, чтобы получить прибыль после долгожданного одобрения.
Более 94 миллионов долларов в длинных позициях по ETH были ликвидированы в течение 24 часов после запуска ETF, что свидетельствует о том, что трейдеры, ставившие на рост цен на ETH, были вытеснены.
Падение цен на ETH совпало с более широким снижением фондовых рынков США и Европы, что говорит о том, что макроэкономические факторы также оказывают влияние на ETH.
По мнению некоторых аналитиков, фундаментальные показатели Ethereum находятся в состоянии стагнации или снижения, что делает его более восприимчивым к давлению продаж по сравнению с биткоином.
Продолжающиеся изъятия и выплаты с Mt. Gox также могут повлиять на рынок, поскольку кредиторы продают восстановленные биткоин и Эфир (Источник: Ethereum ETFs Launched - Why is ETH's Price Dropping?)
Несмотря на эти краткосрочные проблемы, долгосрочные перспективы Ethereum остаются позитивными. Успешный запуск спотовых ETF является важной вехой, которая, вероятно, привлечет к криптовалюте больше институциональных и розничных инвесторов.
Кроме того, ожидается, что технологические достижения Ethereum, такие как предстоящее обновление Shanghai, которое позволит стейкхолдерам выводить свои ETH, будут способствовать дальнейшему распространению и росту цен. Несмотря на первоначальное разочарование, аналитики сохраняют оптимизм в отношении того, что ETF на Ethereum окажут положительное влияние на цену криптовалюты в долгосрочной перспективе. VanEck, один из стартапов ETF, повысил свой прогноз цены Ethereum до $22 000 к 2030 году (источник:Сначала биткоин, а теперь ETH ETFs: куда движется рынок дальше?).
Чтобы лучше понять текущую динамику рынка, важно понять экономические принципы, влияющие на эти изменения, в частности стратегию carry trade. криптомат Эта финансовая стратегия, предполагающая использование разницы в процентных ставках между двумя центральными банками стабильных стран, существенно влияет на инвестиционные стратегии, в том числе связанные с криптовалютами, такими как биткоин, доступный через Bitcoin ATM.
Стратегия carry trade часто рассматривается как продвинутая стратегия, используемая в основном институциональными инвесторами, а не обычными розничными инвесторами. Это объясняется ее сложностью и присущими ей рисками. Занимая средства в валюте с низкой процентной ставкой и инвестируя в активы с более высокой доходностью, инвесторы могут повысить свою доходность. Например, исторически сложилось так, что carry trade была успешной между такими странами, как США и Япония, где экономическая стабильность и предсказуемая денежно-кредитная политика создают благоприятные условия для подобных операций (источник: The Risk and Return of Cryptocurrency Carry Trade).
Чтобы проиллюстрировать это на примере, давайте рассмотрим нашего гипотетического инвестора Ковальски, который использует 10 000 долларов через брокеров или банки, чтобы максимизировать доходность на основе разницы международных процентных ставок. Занимая в японских иенах, процентные ставки по которым близки к нулю со времен агрессивного смягчения денежно-кредитной политики Банком Японии в 2008 году, Ковальски может получить кредит с нулевым процентом (источник: How One Fund Used the Carry Trade to Beat Bitcoin).
После получения кредита Смит конвертирует иены в доллары США по курсу 160 иен за доллар, что составляет примерно 1,6 миллиона иен или эквивалент 10 000 долларов США. Эта конвертация иллюстрирует суть стратегии carry trade - заимствование валюты с низкой процентной ставкой для инвестирования в актив с более высокой доходностью.
Затем Смит направляет эти средства в американские облигации, доходность которых в настоящее время составляет около 5,5%, что отражает текущие процентные ставки в США. Этот сценарий подчеркивает потенциал carry trade: использование глобальной экономической политики для получения более высоких доходов, при этом преодолевая сложности, связанные с налогообложением и комиссиями. Взаимосвязь глобальных финансов очевидна, поскольку колебания стоимости валют и процентных ставок могут существенно повлиять на инвестиционные стратегии, в том числе и на стратегии в развивающейся области криптовалют (источник: Crypto carry, Банк международных расчетов).
Влияние стратегий carry trade распространяется не только на традиционные активы, но и на криптовалюты. Поскольку институциональные инвесторы все чаще используют стратегии carry trade, динамика криптовалютного рынка меняется. Например, отказ от торговли квотами может привести к значительной волатильности цен на такие криптовалюты, как Bitcoin и Ethereum. Последние тенденции показывают, что биткоин значительно подешевел по отношению к японской иене - явление, вызванное демонтажем этих сделок с переносом средств по мере укрепления иены по отношению к доллару. Это подчеркивает чувствительность криптовалютного рынка к более широким финансовым тенденциям и поведению инвесторов (источник: Что такое carry trade и что это значит для криптовалютного рынка).
Кроме того, рост carry trade в криптовалютах открыл новые возможности и риски. Последние исследования показывают, что криптовалютная carry trade может приносить значительный доход, подобно традиционной carry trade, но с более высокой волатильностью и риском. Потенциал высоких доходов привлекает искушенных инвесторов, однако отсутствие регулирования и присущие криптовалютному рынку риски могут привести к неожиданным результатам, в том числе к резкому падению цен в периоды коррекции рынка.
Гипотетический сценарий Ковальски продолжается: он использует свои первоначальные 10 000 долларов для получения аналогичной кредитной линии или использования кредитного плеча - на этот раз он решил взять кредит в японских иенах, а не в долларах США. Этот стратегический выбор использует преимущества почти нулевых процентных ставок в Японии, позволяя Ковальски эффективно брать кредиты без существенных затрат (источник: Cryptocurrency prices soar: Bitcoin-Ethereum and others recover).
Взяв кредит в иенах, Ковальски конвертирует эти средства в доллары, иллюстрируя механику carry trade - заимствование средств в валюте с низкой процентной ставкой для инвестирования в актив с более высокой доходностью. Инвестируя в американские облигации с доходностью 5,5 %, Ковальски показывает, как инвесторы могут использовать различия в мировой экономической политике для получения более высоких доходов.
Несмотря на то, что торговля валютой может принести выгодные доходы, она не лишена рисков. Основная проблема заключается в неопределенности обменного курса; если стоимость валюты финансирования колеблется в неблагоприятную сторону, это может привести к значительным потерям. Например, во время финансового кризиса 2008 года разворачивание сделок с иеной привело к резкому росту курса иены, что обернулось значительными убытками для трейдеров, использовавших кредитное плечо.
В криптовалютном пространстве эти риски усугубляются из-за присущей цифровым активам волатильности. Потенциал резких колебаний цен означает, что, несмотря на то, что carry trade может приносить высокие доходы, она также может подвергать инвесторов значительным потерям. Понимание более широкого экономического ландшафта и взаимосвязи между традиционными финансовыми рынками и криптовалютами имеет решающее значение для инвесторов, стремящихся ориентироваться в этой сложной среде.
Когда все переменные работают на пользу, торговля валютой может быть очень прибыльной. Занимая деньги под нулевой процент в Японии и вкладывая их в американские облигации с более высоким процентом, инвестор фактически зарабатывает проценты на удвоенную сумму основного долга, около 5,5 % на каждую половину, что дает годовую прибыль около 11 %. Этот сценарий предполагает отсутствие колебаний валютных курсов или резких изменений в экономической политике стран. При таких стабильных условиях инвестор не только получает солидный доход, но и потенциально может превзойти более широкие индексы американского рынка.
Однако хрупкое равновесие в carry trade может быстро измениться. Например, Банк Японии, который поддерживал нулевые процентные ставки с 2008 года, решил повысить их до 0,25 %. Хотя это повышение кажется небольшим, оно представляет собой значительное изменение для стратегий, полагающихся на исторически низкие процентные ставки в Японии. Это изменение влияет на привлекательность иены, повышая спрос на нее и потенциально изменяя динамику многих сделок с валютой.
Естественной реакцией рынка на повышение процентной ставки является увеличение спроса на валюту, что приводит к удорожанию иены и негативно сказывается на ранее благоприятных условиях carry trade. Этот сценарий иллюстрирует риски, присущие глобальной экономической взаимозависимости, и подчеркивает волатильную природу финансовых рынков, которая может повлиять даже на, казалось бы, безопасные инвестиционные стратегии. криптомат Подобные выводы крайне важны для криптовалютных инвесторов, использующих такие платформы, как , для понимания более широкой финансовой экосистемы, которая может повлиять на их криптовалютные инвестиции.
Когда центральный банк повышает процентные ставки, одним из непосредственных эффектов является укрепление валюты страны. Например, после того как Банк Японии повысил процентные ставки, стоимость иены выросла по отношению к доллару. Это изменение скорректировало обменный курс со 160 иен за доллар до 146 иен за доллар, сделав иену более дорогой и изменив финансовую динамику сделок carry trades, которые рассчитывали на более слабую иену.
Если предположить, что инвестор сохранил те же облигации США с доходностью 5,5 % в год, но теперь ему придется погашать кредит по новой процентной ставке 0,25 % плюс неблагоприятная разница в обменных курсах, финансовый результат резко меняется. Первоначально кредит оценивался в 1,6 миллиона иен, что эквивалентно 10 000 долларов. При новом обменном курсе эта сумма превращается всего лишь в 10 986 долларов, учитывая дополнительные 4 000 иен, которые потребовались из-за изменения обменного курса.
Несмотря на то, что на сделке с 20 000 долларов, которая в обычных условиях принесла бы 2200 долларов, доходность в 11 %, скорректированная из-за изменения процентных ставок и курсов валют, снижает эффективный годовой доход с 11 % до примерно 1,1 %. Такое резкое падение доходности демонстрирует чувствительность carry trade даже к небольшим колебаниям экономических показателей, таких как процентные ставки и обменные курсы. криптомат Этот сценарий, хотя в настоящее время он стабилен из-за консервативного характера инвестиций в облигации, подчеркивает важность того, чтобы оставаться в курсе мировых финансовых тенденций, особенно для криптовалютных инвесторов, которые могут столкнуться с подобной волатильностью на рынках цифровых активов, доступных через такие платформы, как .
В то время как одни инвесторы выбирают относительную безопасность облигаций в рамках сценария carry trade, другие выходят на рынок акций, полагая, что он предлагает более высокую доходность, чем рынок облигаций. Такой переход часто связан с покупкой более рискованных активов. Когда стоимость доллара по отношению к японской иене колеблется в зависимости от объема выплат по иеновым кредитам, инвесторы оказываются в ситуации, когда им необходимо увеличить залог на своих депозитных счетах. Эта необходимость может привести к вынужденным продажам различных активов, включая акции и, возможно, спотовые ETF на Bitcoin или Ethereum (источник: Эффект домино, редкие события и замшевые туфли - Values).
Когда эти инвесторы продают активы, чтобы выполнить маржинальные требования, это действие может оказать влияние на весь рынок. Механизм "взаимосвязанных сосудов" означает, что если акции одного инвестора падают и он начинает продавать свои активы, включая криптовалюты, чтобы покрыть другие позиции, это может побудить других сделать то же самое. Такая цепочка реакций может привести к значительному и агрессивному падению рынка (источник: Cryptocurrency prices soar: Bitcoin-Ethereum and others recover).
Трудно предсказать, закончились ли уже эти падения, поскольку полный объем заемных средств и связанных с ними позиций не всегда прозрачен и может быть не полностью отражен в отчетности. Теоретический диапазон таких падений практически неограничен, но практические пределы, вероятно, существуют. После первоначального шока этих трудных дней рынок начал реагировать и несколько стабилизировался (источник: What are the examples?).
Какие уроки можно извлечь из этих неспокойных времен и какие действия мы можем предпринять в ближайшие дни и недели? Сценарий остается таким же волатильным, как и в первые дни торговли Ethereum, который отражал модели, наблюдаемые в торговле Bitcoin. В дальнейшем понимание механики этих рыночных движений и того, как они влияют на различные инвестиционные инструменты, в том числе связанные с криптовалютами, доступными через такие платформы, как криптомат - становится крайне важным. Инвесторам необходимо сохранять бдительность, отслеживая глобальные финансовые движения и их потенциальное влияние даже на самые смелые планы.
Пока Grayscale продолжает цикл продаж Ethereum, эти активы переводятся в другие спотовые ETF на Ethereum. Наблюдения показывают, что, как только Grayscale завершит продажи, что, как ожидается, произойдет в течение двух-трех недель после записи этого анализа, это может потенциально открыть восходящий тренд для Ethereum. Например, во вторник, предшествующий этому обсуждению, ETF на Ethereum получили приток средств в размере около 48 миллионов долларов, на что явно повлияли продажи после Grayscale.
Напротив, ETF на биткоин за тот же период испытали значительный отток средств в размере 168 миллионов долларов. Этот значительный сдвиг совпал с 3,5-процентным снижением соотношения цен Ethereum и Bitcoin, что свидетельствует о большем притоке средств в ETF на Ethereum по отношению к их рыночной капитализации.
Эта тенденция свидетельствует о более широком изменении стратегии обычных инвесторов и инвесторов с Уолл-стрит, которые, похоже, перенаправляют средства от биткоина к стратегии двойного владения, включающей как биткоин, так и Ethereum. Однако текущая тенденция указывает на постепенное смещение от Ethereum к Bitcoin. Тем не менее, с более широкой точки зрения, на рынке существует твердая уверенность в том, что Ethereum вскоре восстановит и даже превзойдет свои позиции по отношению к Bitcoin, что может привести к началу "альт-сезона", обусловленного растущим доминированием Ethereum.
Эта тенденция на рынке говорит о том, что к концу этого года судьба может измениться в пользу Ethereum по сравнению с Bitcoin. Хотя многие ожидают такого изменения, повторяющийся характер этих настроений на рынке может либо укрепиться в качестве самоисполняющегося пророчества, либо не реализоваться, и биткоин сохранит свое доминирующее положение на рынке (источник: Сначала биткоин, а теперь ETH ETFs: куда движется рынок дальше?).
Поскольку криптовалютный ландшафт продолжает развиваться, взаимодействие между движением ETF и прямыми криптовалютными инвестициями остается ключевым. криптомат Для инвесторов, использующих такие платформы, как , понимание этой динамики может дать ценные сведения о том, когда и где эффективно размещать инвестиции.
Недавние колебания уровня безработицы в США - с прогнозируемых 4,1 % до 4,3 % - вызвали беспокойство, хотя я считаю, что рынок не слишком отреагировал на эти изменения. Маловероятно, что столь незначительный рост безработицы может быть единственной причиной значительных падений, таких как потенциально худший день в истории японского фондового рынка (источник: Bitcoin and ethereum down hard. Cryptocurrency market in crisis). Такой сценарий кажется крайне маловероятным, что говорит о том, что на настроения на рынке могут влиять и другие факторы.
Текущая макроэкономическая ситуация остается сложной, а в некоторых европейских странах и на Ближнем Востоке нарастают волнения. Эти геополитические события могут иметь далеко идущие последствия для глобальных рынков, включая криптовалюты. Внимательный мониторинг этих ситуаций будет иметь ключевое значение для понимания более широких движений рынка.
Я рекомендую вам следить за развитием событий, заглядывая в мой Twitter, где я регулярно публикую свои соображения и обновления. Актуальная информация из разных источников поможет вам эффективнее ориентироваться в эти нестабильные времена.
На сегодня это все, что я могу сказать. Если текущая ситуация на рынке кажется вам стрессовой, я рекомендую прогуляться, чтобы очистить разум, и сохранять веру в долгосрочный рост ваших любимых проектов. Помните, что в неспокойные периоды на рынке главное - сохранять спокойствие и сосредоточенность.
Спасибо и до следующего раза, до свидания.
.png)
