Pomoć
Bok, ovdje Maciej Ownetman. Danas ćemo zaroniti duboko u događaje prošle sedmice u kripto svijetu (do 08.08.2024.), kombinirajući ih sa trenutnim geopolitičkim previranjima kako bismo otkrili punu sliku. Takva perspektiva nam pomaže da budemo ispred događaja. Ako više volite slušati, ova analiza je dostupna i kao podcast. Ove sažetke izdajemo jednom tjedno - obično četvrtkom navečer. Pretplatite se na nas na YouTubeu kako ne biste propustili sljedeće epizode. Ostajući na slušalicama do kraja podcasta - ostajete korak ispred tržišta. Sada, počnimo!
Prije dvije sedmice, nazvali smo našu epizodu "Holy Week", odražavajući njen značajan utjecaj na povijest kriptovaluta. Ovaj period je bio pun važnih događaja, uključujući izjave Donalda Trumpa, potencijalnog budućeg predsjednika Sjedinjenih Američkih Država, na konferenciji u Nashvilleu i početak trgovanja spot ETF-ovima na Ethereumu. (izvor: "Trumpov govor na Bitcoin konferenciji će označiti ključni trenutak za kripto").
Trumpove primjedbe na događaju Consensus 2024 u Nashvilleu viđene su kao promjena u njegovom stavu o kriptovalutama. Bivši predsjednik, koji je ranije izjavio da "nije obožavatelj" kriptovaluta, najavio je da će, ako bude izabran, pomilovati Rosssa Ulbrichta, osnivača mračnog tržišta Puta svile. Ovaj iznenađujući potez je protumačen kao znak rastuće političke podrške kripto industriji (izvor: "Trump obećava da će preinačiti kaznu osnivača Silk Roada Rossa Ulbrichta").
Lansiranje prvih spot ETF-ova na Ethereumu 23. jula bila je još jedna značajna prekretnica. Nakon desetogodišnje bitke sa SEC-om, odobrenje ovih ETF-ova označilo je veliku pobjedu za kripto zajednicu. ETF-ovi pružaju reguliran i pristupačan način za institucionalne i male investitore da steknu izloženost Ethereumu bez potrebe da direktno posjeduju kriptovalutu (izvor: "Šta je sljedeće za Ethereum ETF-ove nakon odobrenja SEC-a?").
Sada, dvije sedmice kasnije, razmišljamo o burnom periodu - ne najkrvavijem, ali definitivno krvavom tjednu i za kripto tržišta i za tržište dionica. Kao što se i očekivalo, efekt "prodaje vijesti" nakon nade povezanih s "Velikom sedmicom" pokazao se teškim za ostvariti. Uprkos visokim očekivanjima, stvarna reakcija tržišta je prigušena, što nas tjera da se zapitamo šta se još moglo reći da pokrene talas optimizma (izvor: Trump poziva SAD da bude 'kripto prijestolnica planete' u apelu na Nashville).
Ostanite s nama dok se upuštamo u zamršenost tržišnih trendova i njihove implikacije, uvijek obraćajući pažnju na dostupnost i funkcionalnost kriptovaluta putem platformi kao što su Bitcoin bankomati Obezbjeđuje Bitcoin Bankomat.
U početku, nakon značajne sedmice poznate kao "Velika sedmica", tržišta su se činila stabilnima bez značajnih padova. Međutim, ova stabilnost je bila kratkog vijeka, jer su ubrzo uslijedili oštri padovi, bacajući sjenu intenzivnog straha na investitore (Izvor: Crypto Market Update: Q2 2024 in Review)
Ovaj sveprisutni strah je dijelom posljedica činjenice da su padovi potaknuti širim trendovima na globalnim tržištima dionica, odražavajući osjetljivu interakciju između kripto tržišta i globalnih financijskih indeksa. Nasdaq je posebno doživio najgori dan od kraja 2022. godine, što se poklopilo s padom cijena Ethereuma (izvor: Crypto Market Update: Q2 2024 in Review).
Očekivalo se da će lansiranje Ethereum ETF-ova privući značajne priljeve i potencijalno gurnuti cijenu ETH-a na nove maksimume. Međutim, stvarni utjecaj bio je prigušeniji nego što se očekivalo. Prvog dana trgovanja, ETF-ovi su privukli samo 107 miliona dolara neto, što je bilo samo 16% od 655 miliona dolara koje su Bitcoin ETF-ovi privukli na dan svog debija.
Osim toga, Grayscale Ethereum Trust (ETHE) je zabilježio velike odljeve od 484 miliona dolara prvog dana trgovanja ETF-ovima dok su investitori ostvarili svoje udjele u GETH-u. Ovaj prodajni pritisak možda je potisnuo potražnju za kupovinom od novih ETF-ova, doprinoseći padu cijena ETH-a (izvor: "Ethereum ETF-ovi će imati veći utjecaj na cijenu ETH-a: Bitwise").
Uprkos početnom razočaranju, analitičari ostaju optimistični da će Ethereum ETF-ovi dugoročno imati pozitivan utjecaj na cijenu kriptovalute. VanEck, jedna od firmi za lansiranje ETF-ova, podigla je svoju prognozu cijene za Ethereum na 22.000 dolara do 2030. godine (izvor: "First Bitcoin and now ETH ETFs: Where is the market headed next?").
Nekoliko faktora doprinijelo je silaznom trendu na kripto tržištima nakon događaja "Velike sedmice":
Lansiranje Ethereum ETF-ova možda je pokrenulo klasični događaj prodaje vijesti, gdje investitori prodaju svoje ETH udjele kako bi zaključali profit nakon dugo očekivanog odobrenja
Više od 94 miliona dolara u ETH dugim pozicijama likvidirano je u roku od 24 sata od lansiranja ETF-a, što ukazuje da su trgovci koji su se kladili na rast cijene ETH-a izbačeni.
Pad cijena ETH-a poklopio se sa širim padom na američkim i evropskim tržištima dionica, što sugerira da su makroekonomski faktori također utjecali na ETH.
Neki analitičari kažu da su osnove Ethereuma stagnirale ili opadale, što ga čini ranjivijim na pritisak prodaje u usporedbi s Bitcoinom.
Tekuća povlačenja i distribucije sa Mt. Goxa također bi mogli utjecati na tržište jer kreditori prodaju oporavljene Bitcoin i ether (Izvor: Ethereum ETF-ovi pokrenuti — Zašto cijena ETH pada?)
Uprkos ovim kratkoročnim izazovima, dugoročni izgledi za Ethereum ostaju pozitivni. Uspjeh lansiranja spot ETF-ova je značajna prekretnica koja će vjerovatno privući više institucionalnih i maloprodajnih investitora u kriptovalutu.
Osim toga, očekuje se da će tehnološki napredak Ethereuma, kao što je nadolazeća nadogradnja u Šangaju, koja će omogućiti ulagačima da povuku svoj ETH, doprinijeti daljnjem usvajanju i rastu cijena.
Uprkos početnom razočaranju, analitičari ostaju optimistični da će Ethereum ETF-ovi dugoročno imati pozitivan utjecaj na cijenu kriptovalute. VanEck, jedan od ETF startupa, podigao je svoju prognozu cijene za Ethereum na 22.000 dolara do 2030. godine (izvor: First Bitcoin and now ETH ETF-ovi: Where is the market headed next?).
Da bi se bolje razumjela trenutna dinamika tržišta, ključno je razumjeti ekonomske principe koji utiču na ove promjene, posebno strategiju carry trade. Ova finansijska strategija, koja uključuje iskorištavanje razlika u kamatnim stopama između dvije centralne banke stabilnih zemalja, značajno utiče na strategije ulaganja, uključujući i one koje se odnose na kriptovalute kao što je Bitcoin, dostupne putem Bitcoin Bankomat Bitcoin bankomat.
Strategija carry trade se često vidi kao napredna strategija koju prvenstveno koriste institucionalni investitori, a ne prosječni maloprodajni investitori. To je zbog njegove složenosti i inherentnih rizika povezanih s ovom strategijom. Pozajmljivanjem u valuti s niskom kamatnom stopom i ulaganjem u imovinu s većim prinosom, investitori mogu povećati svoje prinose. Na primjer, carry trade je historijski bio efikasan između zemalja kao što su Sjedinjene Države i Japan, gdje ekonomska stabilnost i predvidljiva monetarna politika stvaraju povoljne uslove za takve trgovine (izvor: The Risk and Return of Cryptocurrency Carry Trade)
Da bismo to ilustrirali primjerom, razmotrite našeg hipotetičkog investitora, Joea, koji koristi 10.000 dolara preko brokera ili banaka kako bi maksimizirao profit na osnovu međunarodnih razlika u kamatnim stopama. Zaduživanjem u japanskom jenu, čije su kamatne stope bile blizu nule od agresivnog monetarnog popuštanja Banke Japana 2008. godine, Smith može efikasno osigurati zajam sa nultom kamatom (izvor: Kako je jedan fond koristio carry trade da pobijedi Bitcoin).
Nakon dobijanja ovog zajma, Smith pretvara jen u američke dolare po kursu od 160 jena za dolar, što je oko 1,6 miliona jena ili ekvivalent od 10.000 američkih dolara. Ova konverzija ilustrira suštinu carry trade strategije - pozajmljivanje u valuti s niskom kamatnom stopom za ulaganje u imovinu s većim prinosom.
Smith zatim usmjerava ove fondove u američke obveznice, koje trenutno donose oko 5,5%, odražavajući trenutne kamatne stope u Sjedinjenim Državama. Ovaj scenarij naglašava potencijal carry tradea: korištenje globalne ekonomske politike za osiguranje većih prinosa dok se kreće kroz složenost oporezivanja i naknada. Međusobna povezanost globalnih finansija je očigledna jer fluktuacije u vrijednostima valuta i kamatnim stopama mogu značajno uticati na strategije ulaganja, uključujući i one u rastućem području kriptovaluta (izvor: Crypto carry, Banka za međunarodna poravnanja).
Utjecaj strategije carry trade nadilazi tradicionalnu imovinu i uključuje i kriptovalute. Kako institucionalni investitori sve više usvajaju carry trade strategije, dinamika tržišta kriptovaluta se mijenja. Na primjer, demontaža carry trgovina može dovesti do značajne volatilnosti cijena u kriptovalutama kao što su Bitcoin i Ethereum. Nedavni trendovi pokazuju da je Bitcoin značajno pao u odnosu na japanski jen, fenomen potaknut demontažom ovih carry trgovina kako jen jača u odnosu na dolar. Ovo naglašava osjetljivost kripto tržišta na šire finansijske trendove i ponašanje investitora (izvor: Šta je carry trade i šta to znači za tržište kriptovaluta).
Osim toga, porast carry tradea u kriptovalutama uveo je nove mogućnosti i rizike. Nedavna istraživanja pokazuju da carry trade u kriptovalutama može donijeti značajne povrate, slično tradicionalnoj carry tradeu, ali s većom volatilnošću i profilima rizika. Potencijal za visoke prinose privlači napredne investitore, ali nedostatak regulacije i inherentni rizici tržišta kriptovaluta mogu dovesti do neočekivanih ishoda, uključujući oštre padove cijena tokom perioda korekcije tržišta.
Kowalskijev hipotetički scenarij se nastavlja dok on koristi svojih početnih 10.000 dolara da dobije sličnu kreditnu liniju ili se uključi u polugu - ovaj put birajući da pozajmi u japanskim jenima umjesto u američkim dolarima. Ovaj strateški izbor koristi prednosti gotovo nulte kamatne stope u Japanu, omogućavajući Joeu da se efikasno zaduži bez značajnih troškova (izvor: Crypto prices skyrocket: Bitcoin-Ethereum i drugi se oporavljaju).
Nakon što je osigurao kredit u jenima, Smith pretvara ta sredstva u dolare, ilustrirajući mehaniku carry tradea - posuđivanje u valuti s niskom kamatnom stopom za ulaganje u imovinu s većim prinosom. Ulaganjem u 5,5% američkih obveznica, Kowalski pokazuje kako investitori mogu iskoristiti razlike u globalnoj ekonomskoj politici kako bi se zaštitili od većih prinosa.
Iako carry trade može ponuditi unosan povrat, nije bez rizika. Glavni problem je neizvjesnost deviznih kurseva; Ako vrijednost valute finansiranja varira nepovoljno, to može dovesti do značajnih gubitaka. Na primjer, tokom finansijske krize 2008. godine, demontaža jena je dovela do oštre aprecijacije jena, što je rezultiralo značajnim gubicima za trgovce koji su iskoristili svoje pozicije.
U prostoru kriptovaluta, ovi rizici su složeni zbog inherentne volatilnosti digitalne imovine. Potencijal za brze promjene cijena znači da, iako carry trade može donijeti visoke povrate, također može izložiti investitore značajnim gubicima. Razumijevanje šireg ekonomskog krajolika i interakcije između tradicionalnih financijskih tržišta i kriptovaluta ključno je za investitore koji žele upravljati ovim složenim okruženjem.
Kada sve varijable rade u korist, carry trade može biti vrlo koristan. Pozajmljivanjem novca uz nultu kamatu iz Japana i ulaganjem u američke obveznice s višim kamatama, investitor efektivno zarađuje kamatu na dvostruki iznos glavnice, oko 5,5% na svaku polovinu, za oko 11% godišnjeg povrata. Ovaj scenarij pretpostavlja da nema fluktuacija deviznog kursa ili naglih promjena u ekonomskoj politici uključenih zemalja. U ovim stabilnim uvjetima, investitor ne samo da osigurava solidan povrat, već potencijalno nadmašuje šire američke tržišne indekse.
Međutim, delikatna ravnoteža carry tradea može se brzo promijeniti. Na primjer, Banka Japana, koja je održavala nulte kamatne stope od 2008. godine, odlučila je da ih podigne na 0,25%. Iako se ovo povećanje čini malim, predstavlja značajnu promjenu za strategije zasnovane na povijesno niskim kamatnim stopama u Japanu. Ova promjena utiče na atraktivnost jena, povećavajući njegovu potražnju i potencijalno mijenjajući dinamiku mnogih carry tradeova.
Prirodna reakcija tržišta na povećanje kamatnih stopa je povećanje potražnje za ovom valutom, što čini jen skupljim i utiče na ranije povoljne uvjete carry tradea. Ovaj scenarij ilustrira inherentne rizike povezane sa globalnim ekonomskim ovisnostima i naglašava nestabilnu prirodu finansijskih tržišta, što može uticati čak i na naizgled sigurne strategije ulaganja. Takvi uvidi su ključni za kripto investitore koji koriste platforme kao što su Bitcoin Bankomatda bi razumjeli širi finansijski ekosistem koji može uticati na njihova kripto ulaganja.
Kada centralna banka podigne kamatne stope, jedan od neposrednih efekata je jačanje valute te zemlje. Na primjer, nakon što je Banka Japana podigla kamatne stope, jen je porastao u odnosu na dolar. Ova promjena je prilagodila devizni kurs sa 160 jena za dolar na 146 jena za dolar, čineći jen skupljim i mijenjajući finansijsku dinamiku carry tradea, koji je bio zasnovan na slabijem jenu.
Pod pretpostavkom da investitor drži iste američke obveznice s prinosom od 5,5% za godinu dana, ali sada mora otplatiti kredit po novoj kamatnoj stopi od 0,25% plus nepovoljna razlika u tečaju, financijski rezultat se dramatično mijenja. U početku, zajam je bio procijenjen na 1,6 miliona jena, što je ekvivalentno 10.000 dolara. Po novom kursu, ovaj iznos se pretvara na samo 10.986 dolara, uzimajući u obzir dodatnih 4.000 jena potrebnih zbog promjene kursa.
Uprkos tome što još uvijek zarađuju 11% na 20.000 dolara, što bi normalno bilo 2.200 dolara, prilagođene profitne marže zbog promijenjenih kamatnih stopa i deviznih kurseva smanjuju efektivni godišnji prinos sa 11% na oko 1,1%. Ovaj drastičan pad prinosa pokazuje osjetljivost carry tradea čak i na male fluktuacije ekonomskih pokazatelja kao što su kamatne stope i devizni kursevi. Ovaj scenarij, iako je trenutno stabilan zbog konzervativne prirode ulaganja u obveznice, naglašava važnost praćenja globalnih finansijskih trendova, posebno za kripto investitore, koji mogu iskusiti sličnu volatilnost na tržištima digitalne imovine dostupnim putem platformi kao što su Bitcoin Bankomat.
Dok neki investitori biraju relativnu sigurnost obveznica u scenariju carry tradea, drugi ulaze na tržište dionica vjerujući da nudi bolje prinose od tržišta obveznica. Ova promjena često uključuje kupovinu rizičnije imovine. Kada vrijednost dolara u odnosu na japanski jen varira s veličinom plaćanja kredita u jenima, investitori se nađu u situaciji u kojoj moraju povećati kolateral na svojim depozitnim računima. Ova potreba bi mogla dovesti do prisilne prodaje različitih sredstava, uključujući dionice i potencijalno spot ETF-ove na Bitcoinu ili Ethereumu (izvor: Domino Effect, Rare Events, and Suede Shoes – Values).
Kada ovi investitori prodaju imovinu kako bi ispunili zahtjeve za maržom, ova akcija može imati domino efekat na cijelo tržište. Mehanizam "povezanih posuda" znači da ako dionice jednog investitora padnu i oni počnu prodavati svoje udjele, uključujući kriptovalute, kako bi pokrili druge pozicije, to može potaknuti druge da učine isto. Ovaj lanac reakcija mogao bi dovesti do značajnih, agresivnih padova na tržištu (izvor: Crypto prices skyrocket: Bitcoin-Ethereum and others recover).
Teško je predvidjeti da li su ovi padovi već završeni, jer cijeli raspon poluge i povezanih pozicija nije uvijek transparentan i možda neće biti u potpunosti prijavljen. Teoretski raspon takvih padova je gotovo neograničen, ali praktične granice vjerovatno postoje. Nakon početnog šoka ovih teških dana, tržište je počelo reagirati i donekle se stabilizirati (izvor: Koji su neki primjeri?).
Koje se lekcije mogu naučiti iz ovih turbulentnih vremena, i koje akcije možemo razmotriti u danima i tjednima koji dolaze? Scenarij ostaje nestabilan kao što je bio u ranim danima trgovanja Ethereumom, što je odražavalo obrasce viđene u trgovanju Bitcoinima. Idemo dalje, razumijevanje mehanike ovih tržišnih kretanja i kako oni utječu na različita sredstva ulaganja – uključujući i one koji se odnose na kriptovalute dostupne putem platformi kao što su Bitcoin Bankomat - postaje ključna. Investitori moraju ostati na oprezu dok prate globalna finansijska kretanja i njihov potencijalni utjecaj na čak i najbolje pripremljene planove.
Dok Grayscale nastavlja svoj ciklus prodaje Ethereuma, ova sredstva se prenose na druge Ethereum spot ETF-ove. Zapažanja pokazuju da kada Grayscale završi svoju prodaju, što se očekuje u roku od dvije do tri sedmice od bilježenja ove analize, to bi potencijalno moglo otključati uzlazni trend za Ethereum. Na primjer, u utorak prije ove rasprave, Ethereum ETF-ovi su zabilježili priliv od oko 48 miliona dolara, na što je očito utjecala prodaja nakon Grayscalea.
Nasuprot tome, Bitcoin ETF-ovi su doživjeli značajan odliv od 168 miliona dolara u istom periodu. Ovaj značajan pomak poklopio se sa padom cijene Ethereuma i Bitcoina od 3,5%, što sugerira više priliva u Ethereum ETF-ove u odnosu na njihovu tržišnu kapitalizaciju.
Ovaj obrazac sugerira širi pomak u strategiji među konvencionalnim investitorima i investitorima s Wall Streeta, koji izgleda da preusmjeravaju sredstva s Bitcoina na strategiju dvostrukog držanja koja uključuje i Bitcoin i Ethereum. Međutim, trenutni trend ukazuje na postepeni pomak od Ethereuma prema Bitcoinu. Ipak, iz šire perspektive, na tržištu postoji snažno uvjerenje da će se Ethereum uskoro oporaviti, pa čak i nadmašiti Bitcoin, što bi moglo uvesti "sezonu altova" potaknutu rastućom dominacijom Ethereuma.
Ovaj tekući narativ na tržištu sugerira potencijalni preokret u korist Ethereuma u odnosu na Bitcoin do kraja ove godine. Iako mnogi očekuju ovu promjenu, ponavljajuća priroda ovog osjećaja na tržištu mogla bi se ili učvrstiti kao samoispunjavajuće proročanstvo ili se neće materijalizirati, s Bitcoinom koji održava svoju tržišnu dominaciju (izvor: First Bitcoin and now ETH ETFs: Where is the market headed next?).
Kako se kripto krajolik nastavlja razvijati, interakcija između ETF kretanja i direktnih kripto ulaganja ostaje ključna. Za investitore koji koriste platforme kao što su Bitcoin Bankomat, razumijevanje ove dinamike može pružiti vrijedne uvide u to kada i gdje efikasno ulagati.
Nedavne fluktuacije u stopi nezaposlenosti u SAD-u - od prognoziranih 4,1% do 4,3% - izazvale su zabrinutost, iako vjerujem da tržište nije pretjerano reagiralo na ove promjene. Malo je vjerovatno da bi takav marginalni porast nezaposlenosti mogao biti jedini uzrok značajnog pada, kao što je potencijalno najgori dan u historiji japanskog tržišta dionica (izvor: Bitcoin i ethereum snažno u padu. Tržište kriptovaluta u krizi). Takav scenarij se čini vrlo malo vjerovatnim, sugerirajući da bi i drugi faktori mogli uticati na raspoloženje na tržištu.
Trenutno makroekonomsko okruženje ostaje komplicirano, sa rastućim nemirima u nekim evropskim zemljama i na Bliskom istoku. Ovi geopolitički događaji mogu imati dalekosežne efekte na globalna tržišta, uključujući kriptovalute. Pomno praćenje ovih situacija bit će ključno za razumijevanje širih tržišnih kretanja.
Ohrabrujem vas da pratite ove događaje prateći moj Twitter, gdje redovno objavljujem uvide i ažuriranja. Trenutne informacije iz različitih izvora mogu vam pomoći da se efikasnije krećete u ovim nesigurnim vremenima.
To je sve s moje strane za danas. Ako se trenutna situacija na tržištu čini stresnom, preporučujem šetnju kako biste razbistrili um i zadržali vjeru u dugoročni rast vaših omiljenih projekata. Zapamtite da je ostati smiren i fokusiran ključno tokom turbulentnih perioda na tržištu.
Hvala i do sljedećeg puta, doviđenja.
.png)
